本帖最后由 桥林 于 2026-7-2 14:02 编辑
随笔（000352）
超短线看，今天下午，科创板、创业板、主板市场抄底正是好时候。
而不是有些老师说的：见顶了......
上证等指数日线级别调整末期（科创继续主升推动中）、周线级别没有任何顶部信号，月线级别刚从山脚下爬上来一丢丢，
（无杠杆，无深渊）
桥林老师辛苦啦！
桥林老师辛苦啦！
超短线看，今天下午，科创板、创业板、主板市场抄底正是好时候。
本帖最后由 桥林 于 2026-7-3 09:21 编辑
随笔（000354）
半导体、存储芯片、光模块算力，受到了市场的质疑。
以上板块在2025年4月7日以来的漫长上涨积累了巨大的涨幅收益，对于以上概念板块而言，要歇歇脚了。
问题是，科技板块的核心AI，并不仅仅是以上这些概念板块。换言之，它们只是AI的一个分支。
三周前，学生给过自己的理解：科技板块核心AI将继续带动市场向上拓展空间。
AI的核心进化至物理AI，尤其是物理AI——机器人——人形机器人——关键零部件——关键零部件使用的新材料——支撑新材料的各种基础性原料（一个连贯产业链）。
（无杠杆，无深渊）
桥林 发表于 2026-7-3 09:11
随笔（000354）
半导体、存储芯片、光模块算力，受到了市场的质疑。
桥师，我持有的002977 ST天箭已经快腰斩了，还能继续格局拿着，还是割肉好一些？
林克13 发表于 2026-7-3 09:44
桥师，我持有的002977 ST天箭已经快腰斩了，还能继续格局拿着，还是割肉好一些？
随笔（000355）
首先，谢谢对学生的信任。其次，市场是亿万人同时博弈的修罗场，学生理解错误的时候也非常多。再次，学生不是算命先生，不能未卜先知。学生不会为了所谓的虚名贸然对您持有的股票指手画脚，评头论足。不过学生可以从更大的视野讲讲自己的理解。1、远离市场本身远离的板块。例如“ST”类型的股票。这有个说法叫“幸存者偏差”。霉菌根据返航战机身上的弹孔分布，决定在弹孔最密集的机翼加装装甲。而统计学家沃尔德却说：“不，应该加在弹孔最少的引擎上。”因为引擎中弹的战机，根本没有机会返航成为样本。我们只看到了幸存者，却忽略了那些沉默的失败者。我们只看到了极少数人在“ST”类型股票上赚取了暴利，而没有注意到绝大多数人在“ST”类型股票上折戟沉沙。2、“追踪权L的方向，而不是钱的方向。”政策大力支持的行业是未来经济发展的天之骄子。除了趋势外，权L（政策）的态度决定一切。例如，最新一届锅常会李中堂的表态。再例如，科创板扩容：Z监会主X表示，将扩大科创板第五套上市标准适用范围至人工智能大模型领域，支持量子科技、生物制造等“硬科技”企业上市 。这些才是财富的底层逻辑密码。言不尽意，希望对您有所帮助和启发。再次感谢您对学生的信任，谢谢。
（无杠杆，无深渊）
将扩大科创板第五套上市标准适用范围至人工智能大模型领域，支持量子科技、生物制造等“硬科技”企业上市 。这些才是财富的底层逻辑密码。
随笔（000356）
小八嘎：“干爹，别啃我了！咱们先联手做掉熊猫。”
霉弟：“嗯，这肋排……越嚼越香。”
（无杠杆，无深渊）
本帖最后由 桥林 于 2026-7-3 18:08 编辑
储存芯片逻辑出现变化，将会坐实棒子股市见顶（未来五到七年大顶）。周末，学生写小作文尝试讲讲已经见顶（概率过半）的棒子股市
周末愉快，各位老师，
本帖最后由 桥林 于 2026-7-4 10:54 编辑
周末闲谈（126）
金丝雀的哀鸣
2026年6月19日的9385.59点。KOSPI未来5-7年大顶。
棒子经济素有“世界经济金丝雀”之称——其对全球贸易的高度敏感，使其经济数据常被视为蓝星经济冷暖的先行指标。而今，这只金丝雀的哀鸣声正在响起。
一、畸形的牛市
2026年6月19日，棒子综合股价指数（KOSPI）首次突破9000点，盘中触及9385.59点的历史顶峰。对比2020年3月，1439.43点的低位，累计涨幅突破650%。棒子所谓的牛市上涨，实质上是一场由两家公司撑起的极端行情。
三星电子和SK海力士在KOSPI中的合计权重已升至创纪录的60%，而两年前这一比例约为40%。仅2026年第二季度，三星电子累计涨幅逾90%，SK海力士更是涨逾2倍。棒子交易所测算，倘若剔除这两只标的，6月23日那场9.99%的大跌，真实跌幅甚至不足1.5%。
市场集中度之高在全球主要股市中绝无仅有——纳斯达克市值最高的英伟达和苹果合计权重仅约20%。高盛分析师警告，三星和SK海力士的合计权重每再上升1个百分点，受霉弟多元化投资规则约束的歪果投资者可能被迫从棒子市场抛售约200亿美元。
过去半年，KOSPI累计触发熔断33次，平均每周一次。暴涨与暴跌交替上演，棒子股票交易活跃账户数量已达1.04亿个，人均两个账户——“蚂蚁”们在高位加杠杆接盘，而外资则在加速撤离。
二、长鑫崛起：存储芯片格局之变
棒子股市的命脉系于存储芯片。而这一格局，正面临来自长鑫存储的挑战。
2026年5月27日，长鑫科技科创板IPO获上交所上市委审议通过；6月12日，管理层正式同意注册。公司拟募资295亿元，创科创板IPO募资纪录。
产能方面，长鑫存储在合肥运营两座、北京一座12英寸DRAM晶圆厂，当前月产能达20万片。据SemiAnalysis预测，2026年底月产能将达35万片，仅略低于美光估计的38.5万片；2027年有望达42万片；2028年将增至50万片。2026年第二季度，长鑫已启动多轮设备招标，扩产配套设备采购预算达50至60亿美元。
市场份额的变化同样惊人。2026年第一季度，长鑫全球DRAM市场份额已从2025年同期的3%跃升至8%，位列全球第四。同期，三星以38%的市占率居首，SK海力士29%居次，美光22%排名第三。
营收方面，长鑫2026年第一季度营收508亿元，同比增长719%；上半年预计营收1100亿至1200亿元，归母净利润预计500亿至570亿元。腾讯已与其签署超200亿元长期供货协议，阿里云、字节跳动、联想、小米等均为其主要客户。
三、结语
棒子股市的牛市，本质上是两家存储芯片巨头的牛市。当长鑫存储以每6个月产能翻倍的速度扩张——从当前20万片/月到年底35万片、2027年42万片、2028年50万片——全球DRAM市场的供需格局将面临根本性重塑。正如2010年京东方将液晶面板价格“打了下来”，长鑫存储正沿着相似的路径，在存储芯片领域扮演“价格屠夫”的角色。
当长鑫产能超过三星+海力士总和，甚至超三星+海力士+美光+闪迪产能总和时，蓝星上存储芯片市场的利润的80%以上将会被长鑫鲸吞，并推动大A股市再创新高。
对于KOSPI而言，2026年6月19日的9385.59点，或许就是这只“金丝雀”最后的绝唱。
注：即便6月19日不是历史大顶，棒子股市也不可能撑过未来的3-4个月。
惭愧，学生10天后才意识到棒子股市见到历史大顶，而不是提前10天或者1个月。事实再一次说明，学生这三脚猫的认知能力非常一般般。
（无杠杆，无深渊）
随笔（000357）
下一个是小八嘎在2027、2028年某个时候熄火。
呕粥？一个亦步亦趋的无头骑士，霉弟倒下了，它也就倒下了。
最后剩下，熊猫和霉弟，在AI史诗级竞赛中即分高下，也决生死。
（无杠杆，无深渊）
本帖最后由 桥林 于 2026-7-4 12:51 编辑
随笔（000357）
2026年6月26日，Coinbase首席执行官Brian Armstrong在X平台宣布，已将智谱GLM 5.2和月之暗面Kimi K2.7设为工程师的默认大模型。此举使公司AI支出下降近一半，但并未完全抛弃OpenAI等霉弟模型——对于需要复杂规划的高价值任务，工程师仍可选用霉弟前沿闭源模型。
1、战略交锋
这一事件本质上是熊猫、霉弟两锅在AI最前沿领域的正面“贴脸白刃战”（上周学生提示过：白刃战开始）。
2、路径分化
霉弟意图始终占据科技引领地位，凭借先发优势和定价权获取高额利润；
熊猫则采取“卷天卷地卷众生”的价格策略，将各类产品（包括工业品与农产品）压至“白菜价”，通过控制绝大多数生产权，以量换价，最终实现规模化的利润回报。
3、泡沫破裂的条件
AI行业泡沫若要破裂，必须同时满足两个必要条件：
（1）、全行业持续亏损，无法盈利，最终难以为继；
（2）、AI无法颠覆或重塑现有商业模式，导致参与者大量退出，不再投入。
4、现状判断
目前上述两个条件均未出现：
（1）、AI产业链正催生链式反应级的需求，并带来几何级增长的利润；
（2）、主要参与者（包括马中堂、黄皮衣、孙嗦哈，以及微软、谷歌、AMD、三星、海力士、美光、闪迪等）没有一家削减预算投入或降低扩产规模，以上大公司反而在不断加码投入规模。
（3）、虽然长鑫存储这个巨无霸入场参与存储芯片领域绞杀将会带来棒子股市（收入、利润单一，靠三星、海力士撑起60%股市市值造成的苦果）牛市止步。但不影响存储芯片行业在海量需求和超大规模利润刺激下继续大发展。
（无杠杆，无深渊）
本帖最后由 桥林 于 2026-7-4 20:46 编辑
随笔（000358）
关于大牛市简单粗暴的浅显逻辑（1）
1、目前，熊猫的GDP大约在140万亿元左右，大A总市值约160万亿元。用巴菲特常用的“总市值/GDP”指标来看，80%以下算明显低估，200%以上算极端高估。现在这个比值大概在110%上下，属于合理区间，离泡沫化还有相当距离。
2、霉股目前的估值比值超过230%，按巴菲特的标尺已处于极端高估区域。不过，霉股头部公司大多业务遍布全球，仅用霉股GDP作分母，确实会高估其“泡沫程度”——这一点需要客观看待。
3、反过来，大A目前也有接近70%的公司业务已拓展到全球市场，海外业务营收占据整个营收25%，且比重越来越大。大A不再是单纯的“内需型”市场。因此，简单套用“GDP增速5%，要等14年后才能支撑万点”的线性推演，可能忽略了企业盈利来源的全球化。换句话说，大A的估值分母，或许也该适当“全球化”看待。
4、另外，当前熊猫币汇率在不少锅际机构看来存在一定低估，比如呕粥认为约低估30%。如果未来熊猫币逐步升值，以本币计价的资产自然会得到重估。粗略推算，若熊猫币升值30%，沪深300指数的理论涨幅区间可能在45%～90%之间（这只是一个简单的弹性估算，并非预测）。
以上这些简单、粗暴拿存在的线索来梳理，有心人就可以得出静态和动态的市场目标点位会在不长的时间指向何处。
这些讨论很粗线条，目的不是做精确预测，而是想提醒各位老师：在牛市初期，情绪和波动都很大，与其被“见顶”言论干扰，不如保持一份定力。患得患失，往往最容易错过主升浪。
最后，学生不再说“看空者不是认知有问题就是大坏蛋”。市场本来就有多种解读，千人千浪，每种观点都有其逻辑和周期。
学生不认可，但尊重。
（无杠杆，无深渊）
本帖最后由 桥林 于 2026-7-4 22:41 编辑
随笔（000359）
交易的终章：认知（1）
先说一个案例。
2021年，碧桂园花5亿参与长鑫科技C轮融资，拿到1.56%股权，当时长鑫估值约400亿。2024年12月，碧桂园以20亿将股权卖给合肥国资。2026年，长鑫科技科创板过会，市场预计上市后市值达2万亿。按此计算，碧桂园原持有的1.56%股权价值312亿。
碧桂园这笔投资，从投资能力看，5亿变20亿，3年翻4倍，年化回报率相当高，算得上成功。但认知能力是另一回事。
碧桂园的认知框架，是从地产行业里长出来的——快进快出、周转为王、落袋为安。这个框架做地产没问题，但用来理解一家AI时代的存储芯片公司，就像用温度计量血压，工具不对，读数不准。
2021年投资时，ChatGPT尚未发布，AI对算力的需求未被市场充分感知。在当时认知里，存储芯片就是周期行业，估值逻辑按周期股PE来算。但2022年底ChatGPT问世后，一切变了。AI大模型需要海量算力，HBM（高带宽内存）成为算力瓶颈之一，利润率远超传统DRAM。长鑫科技的估值逻辑，从"半导体周期股"变成了"AI基础设施核心资产"。两种估值体系，差距是数量级。
碧桂园2024年底卖的时候，这个变化已经发生，但它可能没有真正理解其深度和持续性。它看到的是"涨了一波，差不多了"，而不是"整个行业的估值体系已被AI重写"。
认知有限→价值判断偏低→退出意愿更强→不愿为等待付出成本→有人出价就卖了。
如果碧桂园真的相信2026年能值300亿，它会想过桥贷款、卖别的资产、质押股权、找人合作接盘——总之不会全卖。但它没有。它不确定AI对存储芯片的影响有多大、能持续多久、估值能到多少。当合肥国资出价20亿时，它觉得"落袋为安"。这不是愚蠢，是认知边界内的理性决策。只不过这个边界，让它在2024年觉得"20亿很好"，而到了2026年，20亿和300亿之间隔着一条认知的鸿沟。
四个结论：
第一，投资能力和认知能力是两回事。
第二，认知边界决定财富边界——你只能赚到你"看得懂"的钱。
第三，认知突破不靠努力，靠换框架。碧桂园的问题不是数据不够，是用地产的框架去理解科技公司，框架不对，数据再全也没用。
第四，最大的错误不是"卖亏了"，而是"不知道自己卖亏了"。
再说当下的市场。
大A的主升即将开始，也许已经开始了。2019年1月大A筑底2440点后，虽然过去了90个月，但主升阶段（超级牛市的第一波牛市主升，不是超级牛市的主升）实际上始于2025年4月7日的暴跌。而眼下，这个主升阶段的主升，才刚拉开序幕。
主升阶段的利润，占据整个上升利润的80%以上，而主升阶段的主升，又占据这个阶段利润的80%。它更像一次市场能量长期积累的总爆发。它有个名字叫"F狗浪"。
它的对立面是"C浪"，也叫"S人浪"。2024年5月20日至9月18日，那还是一个小级别的C浪兑现——4个月时间，没有抵抗、没有客观、没有价值、没有情绪，只有下跌，连续下跌，最后市场参与者陷入集体沉默。
反之，主升阶段的"F狗浪"具备同样特质：没有抵抗、没有客观、没有价值、没有情绪，只有上涨，以至于最后市场参与者陷入集体沉默。
身处其中，技术分析、经验判断、基本面分析，都不重要。认知穿透力会接管一切。 市场先生每天面无表情地报出一个又一个越来越高、越来越离谱的价格，直到你卖出手中的筹码为止。
今天讲了最近的一个小故事，也谈了谈对市场的理解，希望对各位老师有所帮助。更希望看到这篇小作文的老师，能在"F狗浪"中，要么收回过去的损失，要么在盈利基础上继续扩大盈利。
（无杠杆，无深渊）
桥林 发表于 2024-7-9 15:04
电子元件、半导体，说到底是科技板块，科技板块说到底是AI。
AI、AI、AI（重要的事情再再说三遍）
当然 ...
今年才发觉桥林老师的大局观厉害，当年有眼不识泰山，惭愧啊。没有全仓ai，错过了人生逆天改命的机会
桥林老师的分析，眼下正当其时啊
本帖最后由 桥林 于 2026-7-5 16:07 编辑
股残废 发表于 2026-7-5 12:40
今年才发觉桥林老师的大局观厉害，当年有眼不识泰山，惭愧啊。没有全仓ai，错过了人生逆天改命的机会
随笔（000360）
“活劳动是价值唯一源泉”，这是大宗师劳动价值论的核心命题。在《资本论》第一卷中，大宗师通过劳动二重性学说，奠定了抽象劳动创造商品价值的理论基础；而在第三卷第四十八章，他又通过对“三位一体公式”（资本-利润，土地-地租，劳动-工资）的深刻批判，从反面论证了劳动——而非资本或土地——是价值的唯一源泉。
然而，当AI系统作为一种新型生产力登上历史舞台时，这个经典论断正面临前所未有的挑战。AI既表现为生产资料（资本、机器设备），也表现为生产力（劳动、自主工作者）。当“资本=劳动”这一奇点来临，传统意义上劳动力的价值是否可能趋近于零？在“无人工厂”里，商品似乎完全可以由AI（即过往“死劳动”的结晶）来创造，这无疑对“活劳动是价值唯一源泉”的理论构成了直接且严峻的冲击。
大宗师说“活劳动是价值唯一源泉”，AI却似乎在说“我可以创造一切”。当AI系统同时扮演生产资料和生产力，当“资本=劳动”成为可能，劳动力的价值趋近于零——在无人工厂中，商品似乎正由“死劳动”所创造。
您不必惭愧。从以上的思考就能直观看出，AI才刚刚开始。如果AI是一场饕餮盛宴，现在才进行到摆盘子、碗筷阶段——凉菜未上，热菜未端，那道关乎理论命脉的“硬菜”，还在锅里炖煮着。
近段时间，学生抽出一半以上时间查阅资料、翻看文献，计划在锅庆节写一个系列文章，力求用最通俗语言，把AI发展历史中当下关键节点性意义讲清楚。
（无杠杆，无深渊）
桥林 发表于 2026-7-5 14:11
随笔（000360）
“活劳动是价值唯一源泉”，这是大宗师劳动价值论的核心命题。在《资本论》第一卷中， ...
桥师能否私信我几个AI的股票，我选一个买上，盈亏自负，万分感谢
林克13 发表于 2026-7-6 15:02
桥师能否私信我几个AI的股票，我选一个买上，盈亏自负，万分感谢
有您这个表态，学生更不敢说了。现在的行情早已不是十几年前的普涨普跌了，即便是学生看好的票，也有跌30%的可能性。
学生对您的一些认知（例如您拿股票按5年左右时间持有的习惯），您自己选想必也会不错的（肺腑之言）。