2005年5月20日，星期五，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加 ！！！

凹凹凹

2005年5月20日，星期五，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加 ！！！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：凹凹凹 浏览：8111 回复：85

2005年5月20日，星期五，看盘说股《茶馆》，欢迎大家参加 ！！！

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凹凹凹

呵呵，今天主力大玩蹦极，可惜的是仍然缺乏蓝筹、量的配合，线图上仍是振荡格局，需要选择方向，希望明天涨，也让俺老凹扬眉吐气一回！

龙门阵

怎么人气不旺啊

笑嘻嘻啊

K线红三兵
明日不是大阳
便是断头阴!

tsk2004

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桃曲坡

看了"三一"猪论,找了一篇文章


                          职场经济学：你是大猪，还是小猪？


     智猪博弈是博弈论（Game theory）中最为经典的例子。凡是对博弈论略有研究的人都知道这个故事。但

考虑到很多读者并没有研究过博弈论，这里还有必要老生常谈一回。

    这个例子讲的是：猪圈里有两头猪，一头大猪，一头小猪。猪圈的一边有个踏板，每踩一下踏板，在远离

踏板的猪圈另一边的投食口就会落下少量的食物。如果有一只猪去踩踏板，另一只猪就有机会抢先吃到另一

边落下的食物。当小猪踩动踏板时，大猪会在小猪跑到食槽之前吃光所有的食物；若是大猪踩动了踏板，则

还有机会在小猪吃完落下的食物之前跑到食槽，争吃一点残羹。现在问：“两只猪各会采取什么策略？”答案

是：小猪将舒舒服服地等在食槽边，而大猪则为一点残羹不知疲倦地奔忙于踏板和食槽之间。

    为什么会出现这种情况呢？因为，对小猪来说它不踩动踏板相对于踩踏板来说是上等策略，它去踩什么也

得不到，不踩则会出现两个可能：如果大猪踩了，它可以坐享其成；如果大猪也不踩，两个人（这里说两只

猪更准确些）就干耗着，最终都得饿死，跟它去踩的结果一样，但是还不会很快的消耗体力。因此，小猪下

定决心将革命进行到底——坚决不踩踏板。当然对大猪来说自己不踩而由小猪来踩踏板也是上等策略。但我们

前面的分析已经知道，小猪的意志是何其坚决，他根本不会理会大猪的。那么是不是大猪也干脆两眼一闭，

听其自然，等着喝西北风呢。当然不会，原因有二：其一，大猪需要更多的能量来补充体力，他耗不起；其

二，大猪也不笨，他对小猪的想法也是一清二楚，因此他会调整自己的策略，不能搞成两个和尚没水吃（再

次表示歉意，应该说两只猪没食吃）的局面。毕竟自己去踩动一下踏板，多少还是会有些收获的，虽然是残

羹冷炙，但了胜于无。大猪此时的最好的策略就是自己动手（应该为自己动脚），不再指望小猪。

    智猪博弈这一模型可以扩展到生活中的各个方面，不论是在战争中还是商业竞争中，我们都会看到类似于

智猪博弈这种情况的存在。在办公室的人际冲突中，有一些人会成为不劳而获的“小猪”，而又另一些人充当了

费力不讨好的“大猪”。

    情形之一：“大猪”加班，“小猪”拿加班费

    这种情况在企业里比比皆是。因为我们什么都缺，就是不缺人，所以每次不论多大的事情，加班的人总是

越多越好。本来一个人就可以做完的事，总是会安排两个甚至更多的人做。“三个和尚”的现象这时就出现了。

如果大家都耗在那里，谁也不动，结果是工作完不成，挨老板骂。这些常年在一起工作多年的战友们，对对

方的行事规则都了如指掌。“大猪”知道“小猪”一直是过着不劳而获的生活，而“小猪”也知道“大猪”总是碍于面

子或责任心使然，不会坐而待之。因此，其结果就是总会有一些“大猪们”过意不去，主动去完成任务。而“小

猪们”则在一边逍遥自在，反正任务完成后，奖金一样拿。

    对策：解决这一现象的关键是要做到因事设岗，因事用人，100%的工作只要安排80%的人去完成，因为

人都是有潜力的。

    情形之二：样样通不如一样通

    你是不是经常为自己渊博的知识而自豪呢？或者你也经常为有些人仅有一技之长却比你拿了更高的薪水而

郁郁寡欢呢？不要责怪自己，也不要怨天尤人，生活中这样的例子比比皆是。这不是谁的错，因为即使你觉

得想不通的事也有它的科学性。何以见之，有例为证。某大学公开招聘两名教授，一个是教经济学的，一个

是教会计学的。经过层层选拔，最终有两人获得机会，姑且称之为张教授和王教授。接下来就是一个让所有

人想不通但现实得不能再现实的选择过程。会计学教授的工资是5000元/月，而经济学教授的工资是3500元/

月（因为作者本人是会计学毕业，因此总认为会计学教授应该多拿一些，而实际情况可能恰好反）。张、王

两教授具有相同的学历背景--会计学硕士。同时又都有经济学的教学经验，张教授的会计学教学经验优于王教

授。以你我之头脑去分析，知识就是金钱，知识越多，工资越高，张教授理所当然的会获得会计学教授职

位。这就是我们这些聪明人的天真之处，殊不知现实并非如此。因为王教授知道市场行情，而且知道到了目

前，不可能有新的竞争者加入。因此，在与教务主任谈判时，极力否认自己具有经济学的教学经验，甚至说

如果让他去讲授经济学会误人子弟，与其这样，自己宁可不要这分工作。而张教授为了证明自己的能力，加

之对博弈论研究不够，一开始就合盘托出，甚至大谈特谈自己的经济学教学经验。事情到此为止，我想每个

人都看出了门道，学校不可能重新招聘，而两教授也都不可能随便丢掉到手的美差。最终的结果就是王教授

获得了会计学的教授职位，而张教授只好退而求其次，教授经济学。

    这不是一个臆想的故事，而是活生生的现实。

    对策：讲这个例子并不是否定知识的价值，只是提醒你在向外界展示你的知识时，隐而不露也许会获得最

大的收益。

    情形之三：为集体利益做事的人最终所得总少于“搭便车”的幕后者

    为集体利益而做出行动的人突出表现在争取加薪或增加福利。不论是国营还是民营，私企还是外企，在企

业内部总会存在各种各样的小团体，套用组织行为学的专业术语来说就是存在各种非正式组织。而每一个团

体都代表了一部分人的利益，因此不可避免的会产生冲突。这时，每个团体都会推选出各自的代言人。但我

们这时会发现，被推选为代言人的总是那些胸无城府，但又总是给人以积极形象的人。而群体活动的最大受

益者---小猪则永远躲在幕后。活动成功了，他们可以不伤皮毛的优先分到一杯羹；如果失败了，他们也可以

发表一通与我无关，我是受害者之类的演讲，让大猪成为永远的牺牲者。

    对策：解决这一现象的关键是加强决策的透明度和民主参与能力，让每一个员工都有合适的途径表达自己

的观点。同时要培养员工的团队意识，尽量减少非正式组织对组织的影响力。

    以上仅仅是职场中几个极为常见的博弈小例子。看一看，想一想，我们在生活中是不是经常充当了一些“大

猪”或“小猪”的角色呢。

来源：《私人理财》

桃曲坡

中国正在改变世界财富流向  


　　对外开放第一阶段让世界进入中国第二阶段让中国走向世界第三阶段中国开始改变世界

　　高盛集团董事长兼首席执行官亨利·M·鲍尔森，就像一个老江湖，不仅来中国已经很多次了，与中国政府的公关工作也做得很不错，已经在中国的某省建立了自己的合资公司。

　　事实上，高盛集团已经获得了在中国的证券交易许可证。

　　在鲍尔森看来，中国的经济发展程度将越来越高。高盛对中国的经济前景很有信心，对高盛在中国取得更好业绩也毫不怀疑。

　　对于鲍尔森的判断，沃尔玛国际部总裁兼首席执行官约翰·B·门泽十分赞同。门泽认为，中国的竞争态势很好，中国市场巨大，零售的蛋糕很大，所有企业都有份额。

　　出席北京《财富》论坛的富翁们，对中国经济未来的看法，空前而惊人地一致乐观。

　　中国的新世纪

　　上世纪80年代初，著名华裔物理学家、诺贝尔奖获得者杨振宁教授曾经说过，下个世纪将是中国人的世纪。当时中国刚开放。世界在那时对中国还充满疑虑和偏见。于是有人问杨振宁，这样说的根据是什么。杨振宁说，他是按照技术观点推断的。他说，如今我们在世界上使用的各种领先技术，在50年代左右，在世界各顶尖研究室中，都是美国人在带头做；而今天，在世界各大研究室中领先人物，都是中国人。于是，经过40－50年之后，必然先进技术会落在中国人手中。

　　杨振宁的这个判断，从技术上说，今天似乎还没成为现实。因为中国国内的技术现在总的说还是落后于西方。但是，他说的这个前景，目前正越来越快地走近中国人。

　　中国究竟是凭什么崛起的？宏观地看，起码有几个要素很重要：

　　第一，国家和社会实现了安定，这是实现经济快速发展最根本的前提。

　　第二，经济政策措施得当。

　　第三，人力资源丰富。正如商务部长薄熙来在18日北京《财富》论坛演讲中所表述的，如果说，以前是蓝领人才众多的话，那么现在白领人才济济，高素质的人才队伍成长迅速，人力资源的发展以高智力水平为标志，已经逐渐从过去的社会包袱向着社会财富的方向转化。

　　美林证券国际公司董事长伟凯文认为，中国现在的发展速度和方向是正确的。

　　美联储几乎没有控制力

　　高盛亚洲公司副董事长肯尼斯·柯蒂斯在北京《财富》论坛上的论断，很发人深省。他认为，美元是有“癌症”的。在过去几年，美元已经下降了14％，今后还将下降14％－15％。这对于美国和世界金融来说，都是一个最高纪录。在每天的资金市场上，有30亿美元损失，这种现象已经维持了三年。美国政府赤字连连，而国民储蓄率上不去，因此必须要用外资来弥补现金账户的赤字，这和美元贬值的趋势是直接相关的。所以他认为，美元在今后会越来越贬值。

　　国务院发展研究中心副主任李剑阁毫不客气地指出，美元贬值的最大原因在于美国的两个巨大赤字，关键是美国的储蓄率严重低于亚洲，特别是东亚的一些国家，中国的国民储蓄率是美国的3至4倍以上。所以这种贸易的不平衡引起的汇率上的问题，主要是两个巨大差异引起的。正如柯蒂斯所说，美元自己得了一个比较严重的病，这个病如果不从自己本身来解决，而要通过别的方式来解决，这就不太现实。

　　最近，美国媒体对美联储对美国经济的控制力提出了质疑。

　　自去年6月以来，美联储已经多次提高联邦基准短期利率，每次都是上升0．25个百分点。但与此同时，通货膨胀却在逐步攀升。对决定升息效果的诸多因素，美联储几乎没有控制力。

　　美联储前副主席、现在普林斯顿大学任教的艾伦·布林德说，“这就像在某种变化无常的气候条件下降落飞机。如果天公作美，没有遇到任何上升气流或下降气流的影响，你就能够成功降落。但是，即使是最优秀的飞行员，如果遇到严重的下降气流，他只能硬着陆。既要有技巧，也要有运气。”

　　分析家认为，这样一种潜在的下降气流就是外国、尤其是中国的影响力日益增长。洛杉矶加利福尼亚大学的爱德华·利默说，“我倾向于认为，中国人要比艾伦·格林斯潘更有控制力”。

　　中国将如何影响美国经济

　　一个时期以来，“中国拥有威胁着美国劳工的无限廉价劳动力”和“中国将毁掉美国的制造业”等言论危言耸听。然而，这些危言耸听的论调中存在一些真实的东西。

　　中国对美国的影响以多种形式产生，这些形式没有美国制造业低工资工作岗位减少或中国新的巨大消费市场开放那么明显。但它们可以触及到美国经济的基础———包括劳动大军的生产能力和金融市场的稳定。

　　2003年，中国吸引外资540亿美元，超过了美国的400亿美元。去年，中国又击败美国，成为外国投资者在全球的首选地。

　　美国咨询公司科尔尼管理顾问有限公司的全球商务政策委员会副主席保罗·劳迪奇纳说：“我们的命运正变得越来越紧密相连。对美国而言，中国非常重要。”

　　美国的外国直接投资总额下降，主要是因为涉及外国公司的并购活动减少。中国的经济发展进一步推动了美国近代经济历史中一个最突出的趋势，就是从以制造业为主的经济向以服务业为主的经济转型。仅在过去两年里，美国制造业方面减少了200万个就业岗位。现在，制造业就业人数只有大约1600万，这同20世纪50年代初的情况差不多。但是，从那时起，美国从事服务业的人数大增。已经从大约3000万增加到了1．07亿。

　　美国全国制造商协会首席经济师丹尼尔·梅克斯特罗思说，中国“正在促进美国发生的这种结构性变革。我们正在把劳动力成本高、技术含量低和资本集约度低的工作转移到国外去”。

　　梅克斯特罗思说，因为中国保持着对美元的联系汇率机制，所以，经济疲软不会帮助美国公司扩大它们的出口。有些种类的产品的制造已经完全转移到了美国境外。比如一些玩具制造公司的所有生产都在海外进行，选择的生产基地包括中国和其它发展中国家。

　　加利福尼亚大学经济学教授罗伯特·芬斯特拉说，美国的制造业备感受到来自中国的影响。因为中国的劳动大军会加强环太平洋地区经济较先进的国家的制造能力。

　　此外，新的劳动力市场也开始成为美国服务性企业考虑的一个问题。美国过去一直保有的一些白领工作现在也开始转移到中国。5年前，英特尔和微软公司都宣布在中国开设重要的研究中心。1999年，摩托罗拉决定把北京当作它的全球研究和开发中心，确定在5年内建设一支5000人的劳动大军的目标。摩托罗拉还在天津和杭州建了大型制造厂。

　　中国三年多前加入世贸组织适逢美国经济出现衰退，结果就连美国最大的公司也纷纷到国外寻求赚钱的机会。比如美国的汽车制造厂商在中国收获极好，在其它地方却是相对平淡。摩托罗拉把中国看成是一个创造利润的重要市场。摩托罗拉认为，中国是其全球销售和供应业务的重要部分。

　　中国还要继续改变世界

　　有人对中国经济的发展阶段提出了一个三段论；第一个阶段是对外开放，让世界进入中国；第二个阶段还是对外开放，但中国开始走向世界；第三个阶段依然是对外开放，但中国已经开始改变世界了。在这三个阶段中，开放政策始终不变，但开放的结果却变了又变，使中国变得更加发展、更加强大了。

　　在美国，近年来不知道有多少学者、专家在研究中国，提出各种分析和见解。距今不久一本书———《中国公司》曾经风靡一时。

　　作者是芝加哥商人特德·菲什曼。中国的巨大变化引起了他的兴趣和思考。他去中国的工厂、街道、市场、商店和市镇，以丰富生动的材料描绘出中国蓬勃发展的情况，提出了中国如何影响世界，世界该如何看待中国的问题。这就是：

　　中国经济发展的规模与潜力令人震惊。中国有3亿多剩余劳力，比美国全部劳力还多一倍。中国经济增速比美国快3倍。在中国，人口超过百万的城市有一百多个，美国只有9个，整个欧洲也只有36个。今后二三十年内，中国要有3亿农民转移到城市，这意味着每个月必须要建造规模相当于休斯敦市近郊的基础设施，来容纳这么多新居民。

　　中国经济的能量与活力令人震惊。中国今天正在生产数不尽的服装、鞋帽、玩具、手机、电视机、洗衣机和电脑，明天也会大量生产汽车、飞机、船只、卫星和火箭。2004年，中国有2200亿人次打手机电话，7400万个家庭拥有购买汽车的能力。通用汽车公司估计，到2025年，中国的汽车市场比美国还要大。

　　中国产品对世界经济的影响令人震惊。由于中国廉价产品的竞争，日本正在失去电视市场，意大利正在失去高档丝绸，德国失去圣诞节的装饰物，除了中国以外，大家都在失去纺织品市场。也许，将来美国人使用的电脑、汽车、喷气式飞机和药品也由中国来生产，而它们的价格只及欧美的一半。

　　中国经济发展的持续性和生命力令人震惊。尽管很多人在预言中国将来要发生动乱，走向崩溃，但菲什曼在谈到这点时，引用一名记者的话说，美国曾经历过21次经济衰退，两次股市大崩盘。可是，这么多灾难，并没有阻止美国GDP从20世纪初的1180亿美元增长到目前的10万多亿美元，以不变价格计算，增加了27倍。中国在新世纪中的发展也会如此。

　　的确，中国经济发展的特质体现在两方面。一方面，没有一个国家在世界经济中表现得比中国好，也没有一个国家能够像中国那样震撼全球经济。中国影响无处不在，“中国制造”就像货币的名字一样举世皆知。

　　另一方面，世界在萎缩，中国在成长。但美国很少有人意识到中国崛起的意义，而西方世界对中国则抱有一种“高兴、钦佩和疑惧兼而有之的心态”。

　　所以，中国对世界影响将在可预见的未来继续显现，而中国经济这列奔驰的火车也将随着政府的正确指导而健康前行。就像高盛的鲍尔森所说的，“我对中国经济前景的乐观是基于中国的决策者，他们非常出色”。 （记者　徐翼）
　 中华工商时报

Yangbin225639

神秘资金护盘中石化 传平准基金入场政府托市  

　　中国石化周四的异动，资金托市迹象明显，本周二，中石化盘中同样走出大跌然后被神秘资金托起的走势。本周三，长江电力4亿股“原始股”上市，股价不跌反涨。伴随两大指标股本周的异动，市场盛传规模1200亿元的平准基金（政府救市基金）在暗中托市。
　　海底捞月救星显形
　　周四早盘，在空方打压下，中石化最大跌幅达到7％，作为沪市市值最大的股票，中石化目前市值为2700亿元，占沪综指份额达到11％。中石化下跌7％，直接带动沪综指下跌8.47点。
　　午后，中国石化的股价逐步回升，资金介入迹象明显，至收盘，该股仅下跌0.77％点。也就是说，午后中石化演绎的海底捞月，带动沪综指回升了8.47点。
　　神秘资金在本周二和周四两次被动式护盘中石化。
　　平准入场政府托市？
　　周四指标股的异动，令人感觉有一股特殊的力量在积极推动。市场盛传，这股特殊力量可能是号称1200亿元的平准基金已经开始进场、并且行动了。
　　一般资金介入中国石化，会有顾忌。因为H股中国石化目前价位3.025港元，折合人民币3.207元。目前A股3.86元，较H股溢价16.92％。　  
□ 徐辉 　 华西都市报 中证资讯

Yangbin225639

众专家疾呼：不救市将有崩盘危险  

　　昨天值"5.19行情"六周年之际，刘纪鹏、李曙光、简直、李振宁、花荣、玄女等知名专家学者在一起共同探讨"转折何时出现"等话题。其中不少人认为，目前股市已在崩溃边缘，若不救市则有崩盘危险。
　　李振宁认为，当年的5.19行情是三类企业入市造成的，结果大盘因此发生了爆发性的反转；而这一次的下跌主要是国有资金进行抛售。"中航油事件"造成各地国资局纷纷表示要退出高风险行业，国资不惜成本的抛出就导致了今天的情况，造成股市跌破1300点。
　　如果"国九条"变成空头支票，管理层继续按股权分置方式推出超级大盘股，800点能不能守住也得打个问号，股市崩盘将引发全面金融危机，这决不是危言耸听。
　　花荣称，大盘到了目前这样的状态，应当说本身机制已经崩溃了；如果没有外力拯救的话，供求关系将完全失衡。据他了解，近期这个市场当中最坚定的长线投资者都快没有信心了。比方说中国石化、扬子石化等的长线投资者都已开始减仓。
　　与会专家大多认同目前有崩盘的危险和救市的必要，并讨论了政策救市、制度救市和资金救市等举措，认为单独用某种措施恐怕不起作用，必须将上述三者配套推出。
　　花荣认为，取消红利税等举措才有助大盘直接上涨。
　　侯宁认为，要给市场信心，稳定市场预期，才能吸引场外资金入市。如果管理层像在C股市场一样出尔反尔，市场将没有希望，信心和预期决定资金是否进入。
　　李振宁认为，要有平准基金入市，并引导场外资金进入，重新让国资入市，市场才会迎来新的变化。现在券商垮掉了许多家，而基金受规定限制，难以承担救市重任，因此非平准基金入场不可。
　　不少专家认为，搞股权分置必须有宽松的环境和稳步的上涨为背景。让投资者获得好处的改革，才可以吸引更多的人。
　　平准基金现在进入是既能为改革铺路，又能赚钱。（庄睿弘）
　 每日经济新闻

Yangbin225639

政府暗中托市？市场传闻！  

　　平准基金入市护盘？昨天，本报记者就此向徐辉求证，徐辉坦率地说：“从上周开始，市场就有消息说，1200亿平准基金入市护盘。我们也是从市场传闻中了解到的。”
　　记者又找到某基金公司资深研究员李先生，李先生否认了这一传闻。他说，首先是入市时机不对，只有在市场将影响国家金融安全的情况下，平准基金才有必要启动。现在，股市尽管一跌再跌，但并没有对金融安全造成实质性危害。其次，平准基金设立时要正式发公告，对公众宣布基金的资金量、投资方向、进入退出制度等等。公告的目的就是向市场传递信号，达到改变股市运行方向的预期。
　　李先生说，中石化A股是基金重仓股，与H股相比，中石化A股要贵八九毛，部分机构确实有减持中石化的行为，因此，中石化下跌属于正常现象。大规模减持并不是一味地狂卖，任何点位都不管不顾，在关键点位护护盘是为了更好地减持。这就是机构的操作策略。
　　记者找到一家全国性保险机构的投资经理，求证有无平准基金入市一事。他说：“截至目前，我们没有听说政府已经批准成立平准基金，连成立都没有，更不可能入市。这基本上是传闻，是市场一厢情愿的想法。”(记者 林兰)
　 华西都市报

Yangbin225639

国资委官员涉嫌挪用公款五千万 可能牵扯闽发案  

　　国资委官员陈天晓涉嫌挪用公款5000万元案已正式起诉到法院，记者昨日获悉，宣武法院已经受理此案将择日开庭审理。此前有分析称由于陈天晓作案手段诡秘，该案极有可能是被闽发证券案牵扯出来的。
　　今年54岁的陈天晓是原国资委业绩考核局考核四处正处级调研员，据指控她涉嫌挪用巨额公款的事实发生在其担任国家经贸委医药司正处级调研员，即1999年12月至2001年她受医药司领导委派负责“神州医药投资管理有限责任公司(筹备组)”期间。2000年6月至12月期间，陈天晓冒用“申银万国证券股份有限公司”等8家企业名义，挪用公款5000万元，将挪用的公款注册成立其个人担任董事长的“纪源医药投资管理有限责任公司”，进行营利活动。
　　2001年2月，也就是在挪用公款的两个月后，陈天晓到工商部门办理了注销纪源医药投资管理有限责任公司业务的相关手续，并在当年2月的一期《中国工商报》上刊登相关公告。该公告称，纪源医药投资管理有限责任公司因股东内部纠纷等原因，拟向公司登记机关申请注销登记，请债权人于2001年10月20日起90日内向本公司清算组申报债权。但陈天晓自己精心设计的这一金蝉脱壳之计并未得逞。陈天晓的行为很快败露，她本人也很快被有关部门“双规”。(记者 黄海霞)

常涛

股市中有一句真理，“市场永远是对的”。人们主观的分析和企盼只是一种愿望，并不能代表市场未来的走势，只能等待市场的验证。如果你的分析和企盼与市场的运行合拍，你所需要做的就是走下去；如果你的分析和企盼与市场的运行背离，你所需要做的就是改正或者屈服。
牢骚，漫骂，绝望，乐观不会干扰市场的运行。

Yangbin225639

基金狂抛不意味见底 主力刻意做盘引发三大猜疑  

　　基金重仓股终于坚守不住现有的价位，纷纷跌落下前期的平台，如中远航运、烟台万华、云天化等，有些则是在上升过程中的大幅震荡，如贵州茅台、海油工程。最近三个交易日，中石化的大幅震荡尤其引人关注。昨日开盘之后，股价就是一路下挫，从3.90元下跌至3.60元，带动股指单边急挫，而在尾盘半小时，股价快速拉起，由绿翻红，收出长下影线阳十字星。此举动不禁让人联想起主力刻意打压做盘的意图。
　　猜测其一，是否主力欲引发新一轮恐慌，让投资者抛售被套的筹码，达到相应的吸筹目的。其二，是否有机构判断大势已去，保存实力。其三，是否主力调整持仓。昨日中石化成交6700万股，金额2.5亿元，换手率达到了2.4%，其未来走势都关系到行情的演绎与发展。
　　从发展趋势看，优中选优的思路已经深入人心。而这批基金重仓股已经是百里挑一，如今大量的抛盘涌出，笔者认为，一方面，股权分置改革对市场的影响将是长期性的，目前大盘还处于重心不断下移的过程中，将获利丰厚的绩优股兑现也在情理之中。另一方面，目前的绩优股在经历了三年的上扬之后，业绩与股价多半都已透支。已经重仓的基金无法再增仓，而分歧加大也导致股价的大幅波动，如中集集团等。
　　基金现在往往被认为是市场的反向指标。当它们增仓之时，就是见顶之日；当它们减仓之际，也就是建仓时机。如今，慌不择路的基金大量抛售，是否是见底的征兆，我们尚不得而知。不过有一点可以明确，再好的股票也有下跌的一天。如今在风险远远大于收益的股市中，做任何一项投资决策，都应该慎之又慎。

Yangbin225639

基金与游资信息博弈 股市各路资金5.19激战一天  

　　股市各路资金“5·19”激战一天
　　昨天是5月19日。在这个令人产生遐想的日子里，深沪股市打了一天的资金拉锯战，最终，数笔大买单的合力使上证指数神奇收红，重回1100点。
　　1999年5月，在席卷中国的网络科技股热潮的带动下，股市“井喷”，在不到两个月的时间里，上证指数从1100点之下开始，最高见到1700点之上，涨幅超过50%；上证指数在2001年6月14日达到最高点2245.44点，随后便开始了长达四年的熊市之旅。
　　中国石化下午涌出大量买单
　　昨天是“5·19”行情6周年，因为有全流通的试点和落实“国九条”的利好，被熊市压了五年的大部分投资者都有再次“克隆”行情的设想。
　　昨天上午一开盘，上证指数就在中国石化的带领下快速下跌，中午收市时中国石化大跌6%，其间上百万股的卖单出现了两次，上证指数受株连大跌19.70点。
　　但下午一复牌，沪市立即风云突变，稍做调整蓄势的中国石化越战越勇，1点半之后突然涌出数十万股乃至上百万股单笔神秘买单，且层出不穷，上证指数又被拉了回来。
　　尾盘最后三分钟，在中国石化和长江电力的数笔大买单的合力下，上证指数竟然神奇翻红。记者注意到，上证指数的分时图几乎成为中国石化分时图的翻版。几位私募基金经理在电话沟通时表达了一个共识——收红结果完全出乎意料。
　　昨天，沪深两市共有三只股票涨停，却无一只股票跌停，既保留了发动反攻的可能，也没让看空的人死心。
　　基金与游资博弈信息
　　虽然激战了一天，但昨天基金力量对于股市尾盘的走红也高看一眼。
　　“五一”后，在股票跌幅榜前列每次都能看见基金的身影，在股市信息的反复猜测与判断中，虽然基金经理们一再否认是近期国内股市做空力量的始作俑者，但重仓股天天杀跌却是不争的事实。
　　银河证券基金研究员胡立峰一针见血地指出，目前，“基金手里的现金已所剩无几”，言下之意是求生的本能可能会加大基金套现的动力。
　　一位持有全流通试点公司股票的基金经理更是在私下认为“全流通后将改变基金公司现有的估值体系”。而此种认识据说在基金公司内部已逐渐被认可。
　　不过，一位资深的股市观察家却对基金的观点持反对意见。他认为，在管理层逐步落实了“国九条”和证监会主席尚福林将全流通试点定义为“拉弓没有回头箭”后，现阶段没有任何做空股市的理由。
　　他说，在长江电力大批战略投资者持有股份上市后仍不下跌和上千亿规模平准基金将入市的消息的双重刺激下，深沪股市将会走向一波光明的大行情。(记者 高翔)
　 北京晨报

海杉

Originally posted by 桃曲坡 at 2005-5-20 07:59
看了"三一"猪论,找了一篇文章


                          职场经济学：你是大猪，还是小猪？


     智猪博弈是博弈论（Game theory）中最为经典的例子。凡是对博弈论略有研究的人都知道这个故 ...

送上几分表示谢意。

Yangbin225639

建言：明确时间表敲定补偿底线  

　　在本报组织召开的基金券商投资研究人员交流会上，多数代表认为，对解决股权分置改革的时间跨度应有一个大体规划，不妨给出各类公司的时间表。同时，大家也认为，非流通股股东与流通股股东之间的对价谈判规则过于粗线条，在分类摸底、适度统一的基础上，适当给出对价补偿底线，明确“后试点公司”的含权估值。
　　时间表就是信心表
　　在最早进行改革开放的深圳蛇口，有一句广为传颂的标语：时间就是金钱，效率就是生命。那时，改革者抢时间、抢进度的进行建设。这与当前股权分置改革有某种程度的类似，可以说，资本市场的基础性制度变革从某种意义上说比起当年的蛇口建设更需要效率。改革快了，制度顺了，市场预期明确了，股市市值上来了，更是实实在在的金钱效应，财富增值。
　　不少基金经理认为，股票市场就是一个信心市场、预期市场，对于股权分置改革这样一个影响全局的改革，需有个时间规划表。尚福林主席指出，“解决股权分置本质上是推动资本市场的机制转换，消除非流通股与流通股的流通制度差异，强化市场对上市公司的约束机制，而不是解决包括国有股在内的非流通股减持变现问题”。本次的股权分置改革并不是一下子让非流通股减持流通，因此存在限定时间、快速解决分置的先决条件。有基金投资总监建议，在综合上市公司意见的基础上，明确一年或稍长时间全部解决股权分置。同时，鼓励上市公司早报方案，也允许持股较高的流通股股东提出方案，对前6个月达成股权分置改革方案协议的公司给予其他优惠条件。
　　也有学者专家建议，一定要认识股权分置改革的紧迫性，时间表或者说进度表不仅可以提高市场的整体效率，更有利于场外投资者作出判断。场外资金进来了，市场活跃了，会大大减少改革阻力，增加上市公司率先解决股权分置的动力。
　　补偿线就是信心线
　　A股含权是本次股权分置改革对价谈判的基础，这本身表明现有流通股股东能得到不同程度的补偿。至于能补多少，现行的制度安排是单方提出，双方协商。应当说，这个思路具有战略性。由于当前中国股市已有近1400家公司，解决股权分置不可能一蹴而就，先行试点方案又没有通用性，最不可忽视的是，股市是一个金融资产交易市场，是流通性最高的市场，市场的局部变化，几乎会同时传递到整个市场；先试点方案会影响到其他未试点公司的估值。股市的这种特性，要求任何对股市的改革都要有一个保障机制。可以说，尽管四个试点方案都有25%左右的对价补偿，但投资者显然不能理解为这就是市场的补偿底线。
　　基金经理们担忧绩优公司会补偿很少，从而贬损这些公司的现有估值。他们建议，以净资产为主要指标，结合上市时流通股股东对净资产作出的贡献比例和其他指标，如净资产收益率、每股收益等指标，将现有上市公司划为几类，分类制定补偿指导底线。客观的情况是，公司质地好、流通股股东贡献低的公司，对价补偿相应低些，反之应多补偿些。
　　深圳市专家工作委员会专家胡良甚至提出了一个平衡非流通股股东与流通股股东利益、解决股权分置的计算公式。这个方程式引入流通股补偿系数Kn，Kn=(A/3+2An/3)/B(1+N×Cn)，其中A为股权分置解决前加权股价，An为方案通过后第N年加权股价，B为公司净资产，N为分置方案通过后公司运作时间，Cn为上市公司在N年内净资产平均收益率。非流通股若要流通，需按方程计算的系数划股给流通股股东。这个方程式的要义是：公司好了，补偿系数就小了；若公司搞不好，想获得流通权，补给流通股股东的代价就高。（记者 周文亮）
　 证券时报

龙门阵

Originally posted by Yangbin225639 at 2005-5-20 08:52
神秘资金护盘中石化 传平准基金入场政府托市  

　　中国石化周四的异动，资金托市迹象明显，本周二，中石化盘中同样走出大跌然后被 ...

需要新的力量，才能让大盘起来。

huacc1955

凹兄今天当老板啦....
俺来报倒!
稍后再侃.....

冬虫夏草

Originally posted by 笑嘻嘻啊 at 2005-5-19 19:13
K线红三兵
明日不是大阳
便是断头阴!

呵呵，看不懂。不确定。俺就不动！！！看他咋整！！！！！

huacc1955

看好航空和电力股.....