客观的分析宇树的投资回报率与投资价值

术道研究员

客观的分析宇树的投资回报率与投资价值

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：28 回复：0

宇树科技本次IPO发行价150.80元/股，发行后总市值609.93亿元。发行文件明确风险：2025年摊薄静态市销率35.89 倍，高于同行业可比公司均值；扣非摊薄市盈率高达219.23倍，显著高于行业平均市盈率，存在上市后股价下跌、投资者受损风险。

以上内容来自招股书
打新，上市买入新股，对于风险控制极高的投资来说，是会进行选择的。但是打新，在目前阶段，确实收益丰厚。按宇树的热度，上市可能大涨好几倍，对于术道来说，可以尝试打新，但上市不会买入。逻辑参看之前的文章。
我们来看看投资回报率，以公开的宇树为分析素材，没有数据加工。以下数据来自于第三方统计，非术道有方统计数据，特此说明。
2026年11月，天使轮，投后估值1300万，投资200万，账面回报约4700倍。在当时，宇树完全无产品、无营收，投资人需要承担技术失败、项目倒闭风险。
2018年4月，天使+，投后估值5000万，安创科技、变量资本投资，账面回报约1220倍。已经开始做产品。一样风险大。
2019年12月，种子轮，投后估值1.5亿，红杉等资本进入，账面回报约407倍。
2020年10，Pre‑A，投后估值3亿，祥峰投资、初心资本入局，账面回报约203倍，开始小规模销售四足机器人。营收极小。

2021年6，A轮，投后估值3.8亿，小米系顺为资本进入，账面回报约160倍。开始研发人形，但盈利遥遥无期。

2021年12月，B轮，投后估值8.91亿，经纬创投领投，融资9150万。账面回报约68倍。商业化初步验证。

2022年8月，B+轮，投后估值11.2亿，深创投等领投，营收近1亿，融资时PS约11倍，账面回报约54倍。

2024年2月，B++轮，投后估值31亿，美团龙珠、源码资本等参与，账面回报约19.7倍。人形机器人赛道开始变火。

2024年9月，B+++轮，投后估值37.85亿，北京机器人产业发展基金领投，G1人形准备量产，估值迅速抬高。账面回报约16.1倍。

2025年6月，C轮，投后估值127亿，腾讯、阿里、蚂蚁、中移资本、吉利资本等进入，账面回报约4.8倍。

2026年8月，IPO，发行价150.80元/股，发行后总市值609.93亿元，赛道情绪顶点，估值已经大幅抬高。

大家发现，越到后期，各种资本密集进入，到了上市前最后一轮，估值达到127亿，而且进入的都是腾讯、阿里、蚂蚁、中移资本这些巨头，他们傻吗，当然不，有他们的保驾护航，上市冲到300%-500%应该没有问题，这个故事可以讲。

如果就算上市当天，到300%以上，大家可以算算这些股权资本的回报率。然后再看看锁定一年三年，震荡波动，对他们的收益率来说影响大吗。还可以质押套现。

上市之后，大量的资金申购，抢购，很多人都买不上，这是一场产业资本与股权资本的盛宴。

成本成功转嫁到二级市场。然后大家去博取差价。

宇树是优秀的企业，我们希望他成长起来，和中国其他机器人企业一起百花齐放，碾压西方国家。

但是站在投资角度，如果是二级市场投资，对于风险承受能力弱的人来说，需要考虑。

当然对于短线“勇者”，搏杀不是不可。
相信看完这篇文章，大家可以清晰地认识到股权投资与股票投资的风险差别。当然，如果上不了市，退出就会变慢。以上的多轮融资中，有些之前投的可能中途有收益就退出了，或部分退出。
这也是术道有方转型股权投资平台的原因。炒股，炒不出财富数百倍或更高的增值。扶持参与一家公司，努力IPO才是方向。
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