算力的尽头是电力，产业链公司梳理

术道研究员

算力的尽头是电力，产业链公司梳理

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：术道研究员 浏览：24 回复：0

写在前面：

算力作为生产要素，正在逐步融入经济生活，这是长期的趋势，十年以内，是黄金建设期。核心模块，弹性最大的为半导体产业链，算力建设赚钱与否，不影响大规模采购CPU\GPU\存储\通信等各个硬件的采购，这些硬件的制造，需要半导体设备、材料等系列产能的需求，核心驱动为算力需求。

达到一定规模，进入运营阶段，则是算力租赁、电力、AI系统、物理AI实际的应用场景。至于这一部分的盈利情况，并不影响上游硬件需求变化。

这有一定的顺序。算力生产要素是必然结果，但也要注意发展过程中的订单虚高。比如现在的内存需求，光模块需求。订单是有水分的，因为你买我不买，就可能落后，那我跟着一起买，由于产能有限，只能按比例交付，比如100元的订单，交付量50元，那么我的需求是100元，就会下200元的单，这样就形成订单虚高。

可能你会说，签订了合同，交了订金，不会有问题。但当下游不确定时，毁约就是正常操作，因为损失要小得多。所以还要关注订单真实落地情况。

现在的半导体产业链条里，不少公司估值处于历史极值，存在风险，但拉长时间线，则有相当一部分具备技术壁垒、有业务有利润的公司，估值处于相对低位。这就需要根据风控与收益预期在配置与择时上进行均衡操作了。

术道有方算力生产要素报告——半导体产业链配置报告正在制作中，通过国产替代、技术壁垒、利润、发展预期、地位、相对估值等形成的配置报告，站在三年以后看这些报告，极大概率平均成长空间约在5倍。现在预定5折。

今天的正文：

术道有方公开的梳理文章，并不以市场的估值高低为分享时点，而是以未来趋势作为分享的依据，最少在三年五年以内，确定性相对较高，比如今天的主题电力。电力现在是炒作，就像商业航天一样，变现周期较长。需要注意风险。

一、绿电运营

大唐发电：投运国内首个算电协同绿电直供示范项目——中卫50万千瓦光伏电站，为算力中心提供绿色电力，绿电直供先发优势明显。

甘肃能源：承担“东数西算”庆阳国家级算力枢纽的绿电聚合试点，是全国首个算力园区绿电聚合模式的核心运营方。

晶科科技：规划建设宁夏中卫1GW算力配套光伏项目，积极布局“绿电+算力”融合业态，为算力中心提供规模化绿电供应。

三峡能源：国内领先的新能源发电企业，已签约头部AI企业的十年期绿电直供协议，直接受益于算力中心绿电刚性需求。

协鑫能科：拥有“虚拟电厂+算力”双主业协同，依托绿电直连相关政策，打造算电协同解决方案。

韶能股份：成立东韶能算电融合公司，规划韶关数据中心集群的源网荷储一体化项目，卡位粤港澳大湾区算力绿电配套。

金开新能：投资建设哈密伊吾智算中心，同时运营风光电站，形成“算力+绿电”双主业协同发展格局。

二、火电+转型

豫能控股：拟增资先天算力11亿元，并出资94亿元收购数据中心资产，打通“发电—售电—算力用电”全链条，向算力产业深度转型。

桂冠电力：以水电、火电为基础，依托广西及周边算力中心建设需求，提供稳定基荷电力，并探索“水电+算力”协同模式。

三、特高压/主网

特变电工：超高压变压器全球龙头，市占率约18%，为西部算力中心的电力外送提供核心装备，受益于“十五五”特高压建设提速。

国电南瑞：电力二次设备与调度自动化龙头，已构建AIDC（人工智能数据中心）绿色供能整体解决方案，是算电协同调度核心供应商。

中国西电：高压输配电设备骨干企业，在换流阀、变压器等领域技术领先，深度参与“东数西算”配套电网工程。

四、配电/SST（固态变压器等）

四方股份：在固态变压器（SST）、智能配电领域技术领先，为AI数据中心高密度供电提供新一代电力电子设备。

许继电气：提供中压直流供电、HVDC（高压直流）等数据中心配电解决方案，适配单机柜百kW级供电需求。

派瑞股份：专注于大功率电力电子器件，产品应用于固态变压器、柔性直流输电，是算力配电升级的核心元器件供应商。

五、微电网/储能

安靠智电：深耕数据中心备援电力与微电网系统，在手订单已突破120亿元，较2025年底大幅增长近50%。

海博思创：2026年一季报归母净利润同比增长117%，重点布局适配算力中心的储能系统，保障数据中心7×24小时稳定用电。

晨丰科技：通过并购与转型，切入微电网及综合能源服务领域，面向中小型算力节点提供定制化储能与供电方案。

六、调度数字化

国网信通：国家电网旗下数字化平台，聚焦“算电协同”与电力AI，推动“电随算动、算随电用”的双向智能调度。

南网科技：南方电网旗下电力数字化及智能化服务商，提供虚拟电厂、负荷聚合等算力中心柔性调控技术。

国能日新：新能源功率预测与电力交易系统龙头，助力算力中心参与绿电市场化交易，优化用电成本。

朗新科技：深耕电力营销与能源互联网，为算力园区提供虚拟电厂、需求响应等数字化调度解决方案。

七、数据中心托管

美利云：在宁夏中卫布局大型数据中心，直接承接“东数西算”算力需求，并与绿电企业协同降低用电成本。

优刻得：中立云计算服务商，自建内蒙古乌兰察布、上海青浦等数据中心，积极采用绿电及算电协同模式运营。

八、算力租赁

盈峰环境：依托其环卫装备及新能源业务积累的电力资源与园区条件，跨界开展算力租赁服务，形成“电力+算力”双轮驱动。

预定报告联系微信：35550268

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