世纪大道——我来学习价值投资

世纪大道隔壁

在股市里赢钱，一定要有投资思想，坚持自己的投资原则。做一个特立独行

的投资人，永远站在时间和优秀企业这边，信奉简单就是最强大的投资武器


1：核心思想；
核心思想是对股市深刻理解的结果，是站在更高的层面上看待市场，是考虑风险和利润的平衡产生的投资策略，我坚定不移的投资策略是“买进持有10倍股。20倍股，50倍股，不符合投资的股票不做，拒绝短期诱惑，要重视长线的机会成本。坚定不移的去寻找10倍股，然后持有。训练自己成为一个买10倍股的专家。因为重仓持有10倍股胜过你买卖很多次破净股，垃圾股，题材股，涨停股，买进平庸的企业最终只能给你平庸的投资成绩。我们永远追求10万到100万，100万到1000万的复利增长，这不是我们的狂妄之想，虽然10倍股对于1400多只股票而言，历史记录仅仅只有7%概率。只要我们有耐心，一生能发现三只并持有，我们就能实现这个业绩。
2：如何寻找10倍股
投资高手的差别从选股开始，我采用先定性再定量的研究方法：我的基本面选股快速检索模型有三个：（1）三年确定性的周期成长股+行业龙头（2）10年非周期性成长股+持续永久的竞争力（3）优秀大公司+《2元的股价，好公司好产业受到意外打击，股价极度低迷。跌到2元以内。企业转好后短期内股价容易恢复到正常水平。这是一种定性的选股方法。可以很早快速的就找到牛胚子。这种选股角度可以使我们更加关注行业变化，进行行业研究，会比一般的投资者根据盘面来选股，更能提前抢到最有利的座位。不符合这种模型的股票不进行下一步的定量分析。因为没有通过这个检索它就不是好胚子，经过了这次初选，我们就能把概率提高到10%以上，在通过接下来的定性分析，我们就能提高到50%
3：买进原则----只买最简单的公司
研究后买进，而不是买进后研究
三年确定性的成长股+低估50%
10年非周期性成长股+低估50%
我们要记住的是，什么是低估？别人没有发现或者是市场极度低迷时才是低估。而这时后的买进时机象哈雷慧星一样的稀有。要珍惜，我们要敢于下大注。如果确定性不明确时，可以先买进一部分在研究，边买进边研究
4：坚持低估50%的底线
投资就是一个对未来业绩的推理游戏，对我们而言要想成为利润的先知，难度非常之大，我们面对的虽然不是股价变动的风险，但我们仍然面对企业经营的风险。永远坚守低估买进原则，要知道我们会看错。低估50%是我们最后的防线，一年后动态市赢率10倍，在熊市里我们也不会亏钱，记住000960，10元买进时，2007年动态市赢率是10倍
5：操作的四不原则
我们的投资思想来源与追随企业的赢利而不是追随股价的变动。我们只有：“不看大盘，不看K线，不听消息，不信技术”才能将投资的视角聚焦到研究企业的赢利面上，才能真正的将投资思想融入到投资理念里。。追踪企业赢利的变化，而不是追综股价的短期变化，才能真正体会到长线是金的幸福。股价只是我们买进和卖出时的参考。。而通过对市场人气的判断更能让我们买卖到真正的高低点，预测股市的短期变化是没有用的，持续关注你所持有股票公司的情况，就象在玩一局永远不会结束的suoha扑克牌游戏。
6：不能买的股票原则
1）：没有安全边际的股票不买
2）：多元化公司不买
3）：短线不买
4）：热点股票不买
5）：高市赢率的成长股不买
6）：非行业龙头不买
7）：高科技公司不买
8）：没有追踪线索的公司不买
7：技术手段--集中投资，长期持有，定时跟踪
只有重仓持有一只10倍股，才能使我们赢利最大，风险最小，一鸟在手胜过十鸟在林。所以要集中投资，和组合投资相比，也要理解市值会有剧烈波动。
只有长期持有，坚定判断与信心。才能从头吃到尾，才能化解短期风险，没有天天上涨的股票。但是有年年创新高的股票
两分钟能说清的成长，有每三个月能追踪的线索，就是好的投资标的，比如通威股份就是五年内从20亿营业收入到100个亿营业收入，就是两分钟能说清楚的故事，每三个月的营业额的变化就是你要跟踪的线索。
8:买其所值，卖其疯狂
--------------------“等待”就是股票投资艺术。
熊市抄底时，要牢记你还会被套牢，因为打过折的好东西，在熊市里还要被打折，在牛市里好东西也不要轻易卖出，因为牛市的疯狂，会将价格推升到你不敢想象的地步。这两个利用人性的买卖点会将你的投资效果发挥的淋漓致净。

股市轮回

不要光想着10倍股，首先要考虑的是安全边际。利润是从控制风险中得到的。

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今天下班回家，路上遇到一上了年纪的老股民，告诉他这两天损失惨重，他对我说：这点损失算什么？想想汶川大地震，还有什么过不去的坎。

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CPI下跌成为共同预期

　　央行在《第一季度货币政策报告》中已经有所暗示，再加上此前央行金融研究所宏观经济分析小组撰写的《震灾不改经济运行趋势，宏观调控政策仍须稳定》报告指出：目前宏观经济运行的最大风险，仍然是物价全面上涨的压力。此次央行上调存款准备金率，仍是贯彻从紧货币政策，加强银行体系流动性管理的继续。

　　但央行所惧怕的通货膨胀是否如洪水猛兽般即将到来呢？未必。国家统计局将于周四(12日)正式公布5月CPI数据。而此前多家机构预测表示，受农产品(000061行情,股吧)价格回落及翘尾因素影响，中国5月CPI涨幅料较前月出现明显回落；而四川地震对整体经济虽可能造成不确定性影响，但影响有限，当前从紧的货币政策基调不会改变。根据某媒体调查，17位分析师预测的5月CPI涨幅中值为7.9%。而中国国家发展和改革委员会官员曾表示，由于全国粮食自给率较高，并且夏粮会有较好收成，因此四川等地农业受灾不会对CPI形成很大影响。

　　由此可见，5月份CPI的回落已经成为共识，一旦CPI回落，即有证据表明央行所担心的通货膨胀得到了有效遏制，而央行采取的紧缩货币政策则会缺乏后续的有利依据。

　　大小非减持有望探出新途径

　　大小非的减持已经成为最直接的杀伤力，但从目前形势分析，大小非通过大宗交易系统进行，已经减轻对二级市场的压力，缓解了对二级市场价格的冲击，有利于稳定投资者对大小非减持的心理预期。与此同时，随着参与大宗交易系统的投资者范围的扩大和允许通过证券公司公开发售存量股份等的制度安排建立，可以为已获得流通权的股份提供高效的转让平台。

　　这些制度安排针对大小非的减持直接有效，增加券商这一中介力量之后，大宗交易转让的效率会得以提高，而将大小非的“泄洪”引导到大宗交易平台的措施会缓解对于这一问题的恐惧。

　　保持理性耐心等待

　　当然，上述这些分析只是说明，在这样一个暴跌的市场之下，不可一叶障目，还需要看到一些积极的或者是稳定的因素。虽然这些因素还比较弱小，不足以抵抗强大的紧缩政策的冲击，但随着一轮轮下跌之后，价值中枢的不断下移，市场的投资价值将会再次得以显现，而且当一些积极的因素超越悲观预期之时，市场就有可能得以真正的企稳。不过目前来看，还没有到这样一个阶段，如果说下调印花税的缺口存在向下引力，那么，缺口的如期封闭已经使下跌预期得以部分兑现。因此，目前需要的就是静静地等待。在这个阶段真正需要的，除了时间就是耐心，惊恐之下仍然要保持一定的理性。

世纪大道隔壁

市场先生有时是多么情绪化，同非理性的上涨一样，同样有非理性的下跌，这几天的调整，真好给了我们发现价值的机会，除了静静地等待，我们或许还有很多事要做。

股市轮回

原帖由 世纪大道隔壁 于 2008-6-12 15:41 发表
市场先生有时是多么情绪化，同非理性的上涨一样，同样有非理性的下跌，这几天的调整，真好给了我们发现价值的机会，除了静静地等待，我们或许还有很多事要做。

赞同。这几天的行情如堰塞湖的洪水狂奔而下，不过后面该进入漫漫的折磨人的阶段了。后面考验的不是技术，而是我们大家的人性。
能够忍受寂寞的人才能最后成功！

世纪大道隔壁

回家作业：看林毅夫专访，时间稍长一点，大约要1个小时
http://you.video.sina.com.cn/b/8980140-1340389341.html

cglg

:) 好啊好哦学习

世纪大道隔壁

这一周来，空军从天而降，炸得多头部队灰头灰脸，毫无还手之力。在这里对大盘进行技术分析显得毫无意义，因为什么技术支撑位可以一破再破，技术指标可以下底再下底，谁也不知道底在哪里。等反弹，等管理层救市政策的出台，等来的只是一片失望以及失望之后惨烈地割肉出局。在这里，先知先觉者如赵丹阳等早已清仓出局，他们是这轮行情的赢家。那学习价值投资，是不是也该规避市场回调带来的系统风险？答案是肯定的，股神在中石油上的操作也证明了这一点，而可口可乐、华盛顿邮报却可以一直持有十年、二十年，如何来判断、操作的？这也是我这两天在想的问题。

xkq3344

这些鸟文虽然有不错的内容，不过转来转去终归没什么意思。和均线多头一样。所谓研究就是转载资料罢了。

世纪大道隔壁

XKQ3344这位朋友，可能年龄比较小，说话还显稚嫩。
       均线多头在股票上下了多少功夫，我多少还是了解一点的，从他收集的资料到对上市公司的认识以及对股友们的无私公开，也可见他的为人。
       在这里，我只想引用一位前人的一句话：朋友：如果你有一个好的想法，我有一个好的想法，那大家交流一下，我们不都有了两个好的想法吗？
       希望这里是大家学习交流、共同提高的地方，而不是相互抵毁、甚至谩骂的场所
XQK3344朋友，如果你有什么好的研究方法，也欢迎你来这里交流。

[ 本帖最后由 世纪大道隔壁 于 2008-6-14 20:26 编辑 ]

世纪大道隔壁

至昨天收盘，有多只股票跌破发行价：
                            发行价                  6.13收盘
601601  太保           30                      20.02
601866 中海集运      6.62                    4.92
601857 中石油         16.7                   15.00
601998 中信银行      5.80                    5.42
601328 交通银行      7.90                    7.68
601939 建设银行      6.45                    6.24
601186 中国铁建      9.08                    8.86
601898 中煤能源    16.83                   16.53

多只A+H股价倒挂或接近
                            A股价                   港股价
海螺水泥                47.56                    59.05
中国铁建                  8.89                    10.98
中国中铁                  5.19                     6.18
交通银行                  7.69                     9.11
中国平安                49.05                    57.50
中国人寿                25.23                    27.8
招商银行                23.32                    24.75
工商银行                  5.08                     5.38
中海发展                20.15                    21.2
皖通高速                  5.36                     5.55

东山老虎

巴菲特的财富升值过程，很难学，不适合我们的。
中国的企业的估值，可能只有熊市时才能显现出来机会， 股市总是走过头，市场先生经常疯狂地上窜下跳，
选好企业，估值相对低时，采取波段操作，趋势跟踪，把握大的机会，躲避系统性风险，是我现在考虑的，

世纪大道隔壁

商用车是中国汽车做强的突破口  

　　从1958年第一辆跃进轻卡下线始，中国的商用车整整走过了50个年头。经过半个世纪的辛勤耕耘，中国商用车迎来了辉煌的成就，福田汽车在今年一季度的销量首次超越奔驰，成为全球商用车销量冠军。在福田汽车执行董事、常务副总经理张夕勇看来，中国汽车要在世界上做强，商用车将是首先且主要的突破口。

　　为什么短短十年多的时间福田汽车能够从一个名不见经传的小企业，一跃成为商用车第一品牌，资产增值达几十倍？张夕勇认为：首先是客观的国民经济需求，其次是历史给予商用车的发展机遇。

　　中国汽车工业首先是从商用车开始的。建国初期，我国一穷二白，出于国家建设的需要，全国开始集中精力发展商用车。这使我国商用车自主开发的基础和实力均高于轿车。此后在轿车领域以市场换技术、掀起轰轰烈烈合资高潮的时候，商用车行业却始终没有停止自力更生的步伐。它带来的直接结果就是在中国市场上轿车洋品牌占据大部分江山的时候，商用车却成功地把洋品牌挡在了国门之外，成为了中国汽车自主创新的支柱。

　　和国外品牌相比，中国商用车的竞争力首先来自于其性能与价格优势。作为一种生产资料和赚钱工具，国内商用车消费者对价格非常敏感。虽然产品性能与进口车相比有些差距，但由于适合中国市场主体的需求、与我国经济水平相适应，使国产商用车牢牢控制住了90%以上的市场份额。不仅如此，中国商用车还积极走出国门开拓国际市场。在我国汽车出口中，商用车每年都占到70%以上的比例，占主导地位。

　　虽然轿车也是有希望的，但是它的立足点应该首先在国内市场，如果国内市场都站不住脚，何谈出口！从这个意义上来说，商用车也是中国汽车工业中最有可能实现全球化的板块。

　　中国历史和现实的交错却在不经意间造就了中国商用车产业。中国汽车要在世界上做强，商用车将首先是主要的突破口。

　　福田汽车2008年第一季度出口整车表现出了良好的发展态势。福田汽车的海外业务目前现状怎样？它对福田汽车的未来发展有何影响？张夕勇介绍说，海外业务是福田汽车重点发展的业务之一，也是福田汽车各项业务中成长性比较好的业务。

　　福田汽车海外业务正式开展始于2002年，2007年出口汽车产品约3万辆，在中国汽车出口企业中排在第五位。福田汽车海外销售的产品主要是欧曼中重卡、奥铃轻卡、时代轻卡等，销售区域包括东欧、西亚、北非、南亚、中南美、中南非和东南亚等地区，出口达70多个国家和地区。随着福田康明斯公司的成立，福田汽车将会拥有两款达到欧IV以上排放标准的高性能柴油动力产品，这些产品将配装到欧马可轻卡、福田欧V客车等中高端产品上，这为福田汽车进军发达国家商用车市场打下了坚实的基础。预计在2008年底或2009年，福田汽车的高端轻卡——欧马可将在我们的近邻日韩市场上销售。

世纪大道隔壁

福田汽车规划未来在北京地区建成年产100万台的全球最大发动机生产基地。北京福田康明斯发动机有限公司日前已正式成立，将达到年产40万台发动机的能力，再加上已有的福田奥铃动力10万台生产基地，福田汽车目前在北京地区已经具备了年产50万台发动机的生产能力。
　　值得注意的是，福田康明斯发动机有限公司即将投产的2.8升和3.8升两款机型都是从未在包括美国本土在内的任何地方投产过的真正意义上的全新产品，也是康明斯投入巨资打造的面向欧美等国际市场开发的高性能轻型柴油机，能够满足欧Ⅳ及以上排放标准。康明斯拥有遍布全球190个国家和地区的售后服务网络，这会有助于福田汽车产品加速挺进欧美、日韩等发达国家市场的步伐。

福田汽车定向增发获核准　非公开发行新股不超过11120万股

隐忧：公司负债高达76%

richwood

汽车行业进入低潮期，如果是汽车行业，我更看好宁波华翔

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中国汽车工业协会发布的最新统计数据显示，今年1-5月，我国乘用车产销总体保持良好发展，双双超过300万辆，同比分别增长16.33%和17.41%；同时，商用车的增长形势比乘用车更加乐观。

　　然而，这个乐观数据的背后，其实隐藏着汽车行业形势正在悄然出现微妙的变化，在今年银根紧缩、消费乏力、钢价暴涨的大背景下，汽车企业的盈利水平和前景正在呈现两极分化：行业专家预测，只拥有单一产品线或者靠中低端车型抢夺市场的大量企业，面临低盈利甚至亏损的局面；不断推出新车型、并占据中高档市场的企业继续拥有稳健的盈利水平。

嘉诚亚洲汽车分析师叶林表示，与2007年我国汽车销量达到880万辆、同比增长22％的形势相比，中国汽车行业今年整体前景呈中性。除了低端和中高端细分市场在盈利前景上“几家欢喜几家愁”的天壤之别外，商用车、乘用车、汽车零部件等各个市场也都面临各自的挑战，甚至暗藏行业整合和重新洗牌的契机。目前，零部件和商用车的利润都十分丰厚，均明显高于乘用车领域。因此，局面已经较为明朗，拥有全部产品线的龙头企业，将拥有更强大的应对风险能力，也能在不同的产品领域中占据或厚或薄的利润，挤压产品单一的竞争对手，车市越是调整，对于这类企业反而越充满整合和扩张的机遇。

6月11日，福田汽车（600166）和零点研究咨询集团联合发布的“2008福田指数”显示，“2008福田指数”跨过了60分大关，达到了61.42分，比“2005福田指数”提高了3.09分。这表明，我国汽车市场近年高速发展，我国已经迈进汽车社会的门槛。

　　从日本和韩国的经验来看，举办奥运会的1968年和1988年都成为这两个国家的“汽车元年”，此后日本和韩国都加速进入了汽车社会，人均汽车拥有量大幅度提高。2008年北京奥运会举办在即，我国将加快进入汽车社会的步伐。

[ 本帖最后由 世纪大道隔壁 于 2008-6-16 21:26 编辑 ]

世纪大道隔壁

去年10月到现在，短短八月，股指跌幅达54%，股灾无疑。越南大幅经济危机，股市跌幅在60%，次贷危机发源地，美国股市也只跌了百分之十几。而我国经济并没出什么大问题，何以跌成这样，监管层的不作为是主要原因。想想中石油，香港发行1块多，同股同权的A股发行价却是16.7元，市场公平原则何在，开盘在48元，套牢多少散户，这个价格是怎么定出来的，老百姓的血汗钱这么好赚。现在想想，我们投资股市，支持国家，支持上市公司，还不是平时省吃俭用积累起来的，一共就那么点钱，哪经得起这么折腾。
     说远了，就此打住。

股市轮回

原帖由 世纪大道隔壁 于 2008-6-18 23:58 发表
去年10月到现在，短短八月，股指跌幅达54%，股灾无疑。越南大幅经济危机，股市跌幅在60%，次贷危机发源地，美国股市也只跌了百分之十几。而我国经济并没出什么大问题，何以跌成这样，监管层的不作为是主要原因。 ...

既然算得明白，回避就是了。我们不能改变什么，但我们有选择的权利。

世纪大道隔壁

一个老股民的15年股市经历[轉貼]
    我是1993年开的户，现在算的上一个老股民了，可当时，也是一个新股民，买的第一个股是当是最便宜的金杯汽车，因为很穷，帐户里只有1100元钱，没得选，只买得起这只股，一手800多元，所以，省了我选股的麻烦，呵呵。记得是8元多买的，7元多割了，亏了100多。心痛的要死。第一次出师不利，只能再往里存钱，因为钱太少了，买不够100股，没得玩了，只能节衣缩食，又红着脸往里存了几百元。为何要红脸呢，因为在当时火爆的情况下，别人都是几万几万的进出，有的地方开户最少要10万，少于10万不给你开户，我拿着5，6百元去存钱，真的有点自卑。
　　第2个股是哈医药，只记得12多元买的，我买进后大盘一路跌到了著名的325点，我的票跌到了2。5元。后来到3.5元就割了，换了别的股，其他的操作就不谈了。现在回过看来，这段惨痛的经历是我最宝贵的财富。一路持股跌到325点的感觉是没有亲身经历过的人体会不到的。后来2245到1000点下跌中，我毫发无损，就是因为有过这样经历.
　　一直到96年春节。市值7000元出头，取款2000元家用，穷啊，没钱买米了。股市里的市值有5000,手里只有一个股，是后来最最最牛的600839。这个股我1年前就买了，买这个股的原因是因为这个股当时这股最好，为何最好，因为当时所有的上市公司，每一份年报，每一个公告，一条不漏，都在我心里，对每家公司都比我的儿子还了解(这句话不带一点水份).当时上证报的每一篇文章，我都会一字不漏的看过。我上班很空，90%时间就是看报。所以，我知道，谁最好。
　　到96年这波行情做完，市值35000元，96年赚了7倍，当时的心情比现在赚了100万还要开心N倍，因为这相当于我好几年的工资。也是人生第一次拥有了这么多的钱。取10000元补贴生活费。股市里还有25000元，97年，我的25000元，在取掉了10000多元生活费后，又变成了50000元.
　　进人98年后，一直到2001年的2245点，我做的很一般，扣除每年1万多生活费后，市值只增长到10万元。做的不好的原因是，市场变了，变的以投机为主，我原来的看报纸大法在这几年里有点失效，还有，96年前上市公司基本面是没人关心的，因为当时99%的股都是随大盘一起涨跌的，所以，选股在当时是一件很次要的事。大家关心的是盘子，概念等。经过96年蓝筹股大牛后，市场里从机构到个人，大家都开始精研上市公司基本面，我一个散户，没有任何优势。因此，我的风格变成了基本面选股，技术面进出。或者是发现了技术面好的股，再到基本面去找依据。2者协同我就买进。
　　接下来是最最艰难的2245到998之旅，因为有94年325点的刻骨铭心，因此当大盘到2245点时，我早已在1年前就看空了。但他就是不跌，可以说2245等的我望眼欲穿。等大盘到2245点时，我把自己的最大仓位限定在5%，因为我感觉到顶越来越近了。当许小年抛出千点论时，一片叫骂之声。我明白。骂的人越多，这个目标实现的可能越大，当时我对大盘的目标是750点。因为指导思想正确，所以，当大盘到1300这个大平台时，我毫发无损，在随后的反弹中，又买在低点，但因看的太空，仓位不高，只有小赚。
　　2003年，我成了一名下岗工人，也可以说被迫成了一名职业股民。每天8小时睡觉，16小时上网的生活一直过到了现在。在大盘向1000点接近的日子里，我看到了越来越多的有价值的股票，也因此过早的买入了股票，被熊尾狠狠的扫了一下。把2245以来辛辛苦苦作反弹的成果全部消灭。市值又回到2245点的10万元，而且是满仓。不过随后的大牛救了我。当指数再次回到2245时，我的市值达到了40万。但我没有因此退缩。96年的大牛市经历，让我知道，指数会涨到所有的人都想不到的地方。
　　2007年8月，真的象做梦，96年春节的5000元，在中国股市这个神奇的地方，成长了160万。这个月我做了一个重大的决定，买房。买房后股市里还有70万。感觉告诉我，大盘离顶部不远了。应该远离股市。但是理智没有战胜贪婪。94年的惨况经过10多年后，虽然还记得，但淡薄了许多。当时的40万股票到今天只有20万出头了，损失惨不忍睹。
　　但还有30万现金。那是我未来的希望。我现在看的很空。看到1000点以下。我认为，这次下跌，是对中国改革30年高成长的总算帐。手里的20多万市值可能还要被腰斩2次。但我不打算抛了。我已当它没有了。亏光就当为中国股市做贡献。但手里现金在看明白之前是死了都不会买的。