股市——概率市场中的生存

淡泊赚了就跑

只好控制自己

股市轮回

原帖由 淡泊赚了就跑 于 2008-9-20 15:09 发表
只好控制自己

朋友，正确的说法应该是只能控制自己。

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熊市什么时候才能完？要等没有信心的人都卖完了。

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在拉斯维加斯，罗杰斯说：
　　首先，我不赌博。我不会拿自己的钱去冒险，永远都不会。成功的投资家的做事方法通常就是什么都不做，一直等到你看到钱就在那里摆着，就在墙角那里，你唯一要做的事情就是走过去把钱拾起来，这就是投资之道。你要耐心等待，一直等到你看到，或者发现，或者碰到，或者通过研究，发掘了你觉得稳如探囊取物的东西。获取这个东西不需要冒太多的风险。在你下单购买之前，你一定要肯定自己买的东西价格低廉，或者你看到积极的变化即将来临。换句话说，在极其偶然的情况下，你才下单购买，人生中看到钱就躺在那里的机会是绝对不会太多的”。
　　　“很多人在股票市场里犯的一个错误就是：买了某种股票，看它往上涨，自以为自己聪明能干。他们觉得买卖股票容易得很。他们赚进了很多钱，立即开始寻找其他可买的东西。其实这个时候他们应该什么都不干。自信心会导致骄傲，最终导致狂妄自大。其实此时你真的应该把钱存进银行，到海滩去玩上一段时间，直到自己冷静下来。因为好机会本来就不多，更不会接踵而来。但是，你并不需要很多好机会，如果你不犯太多错误的话。”

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太空笔:航天员太空书写好帮手

www.XINHUANET.com　　2008年09月23日 08:54:09　　来源：CCTV

	【字号：大中 小】	【背景色 】	【评论】

[table=98%] 　　在上海第一铅笔公司的技术中心，记者看到了中华神七出仓书写笔，这支笔的直径约为普通铅笔的3倍。航天员在太空行走时需要戴上特殊手套，手感不灵敏，加粗的笔身更方便书写，而用绳子串起笔身和笔帽则是为了防止铅笔掉落。此外，太空书写笔的特殊笔芯也充满了高科技因素。 妻子嫌丈夫无能贫穷出轨 丈夫将其用刀砍伤 踏上太空漫步的旅程 [撼天记]第五部：《心比天高》(中)

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再过几天，神七就要上天了，届时我国航天员将实现首次出舱活动。     大家对航天员的一切都很好奇。你想知道航天员们在天上用什么样的笔写字吗？下面就跟着我们的镜头去了解一下。     在上海第一铅笔公司的技术中心，记者看到了中华神七出仓书写笔，这支笔的直径约为普通铅笔的3倍。航天员在太空行走时需要戴上特殊手套，手感不灵敏，加粗的笔身更方便书写，而用绳子串起笔身和笔帽则是为了防止铅笔掉落。此外，太空书写笔的特殊笔芯也充满了高科技因素。     中国第一铅笔股份有限公司 副总工程师 黄维虎：铅芯太空笔要求强度高，不能折断，另外，浓度好。浓度好是两个原因，航天员上天以后他在失重情况下，用的力用不上，所以写字一定要浓 (我们)采用特殊材料/它的强度要求是(达到)HB，我们是用HB的配方做的，但是用油性工艺解决了它的浓度问题。     另外，太空笔也需要经受住高温、低温、冲击和振动等考验。     中国第一铅笔股份有限公司 副总工程师 黄维虎：所以我们这支铅笔要保证在50度以上24小时、负18度一下的温度24小时，铅笔能做到不开裂 铅笔板我们是采用化学软化处理解决的     据介绍，太空书写笔是太空行走重要的配备品，美国和前苏联曾花大量心血加以研制。之所以要用铅笔作为航天员出仓书写笔，一是因为它性质比较稳定，二来也符合存档的要求。目前，中华神七出仓书写笔的新技术已申请国家专利。

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听听而已，一笑了之。

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当闪电打下来的时候，你必须在场！

淡泊赚了就跑

那我改了  呵呵`

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的确：理性能带来巨大的利益，人必须自觉把握它并且时时用磨刀石加以磨砺。而那些不能坚持的人不可避免的走向了另一面。

用五毛钱买一元钱是老巴的追求，在目前和未来可能相当长时间我的战略防御体系下，再次耐心的来实践这一条价值投资的基本原则是最理性的选择。估值合理不是买和卖的最好的理由，在买的时候必须要考虑安全边际的问题，大的折扣，伟大的价值投资所需的大的折扣，这对追求价值的人，这对力求安全，并试图将这一安全空间最终转化成增加的巨幅收益率的有所追求的价值投资者来说并不过分。

灾难部分来源于过于乐观，所以需要必要的安全边际来加以防范，避免损失应该是投资人信念体系中的决定性信念，实际上避免损失的确是我在投资时奉为基石的不可动摇的部分，很幸运这和老巴相同。

举个例子：在中小板的公司XX科技是新能源的代表，前几年发展很快，投资人根据分析可能会得出它仍然会快速成长，这可能忽略了它的盈利模式本身存在的问题，同时外部环境的变化对它这种公司的影响的程度，此时如果有安全边际的考虑那会好些，可以将成长的权重看的小些，在价格与价值之间尽量向价值靠拢些。截至2008-06-20，共有20家机构对XX科技2008年度业绩作出预测，平均预测净利润为10.19亿元,平均预测摊薄每股收益为1.0185元(最高1.3019元，最低0.8185元)。照此预测，08年大幅增长，增幅为61.78% 。不幸的是今天刚刚在深圳证券交易所网站XX科技公布了其08年中期的业绩预告的修正公告：将较早前的预计08年上半年净利润增长60－90％修正为增长0－15％。XX科技昨天收盘价格是：43.7元，按原来的预计其08年预计PE是43倍，结合部分专业机构的对其09年业绩1.55元的平均预测，它的PEG是1附近，而按新的公告它的08年预计PE一下子跑到了近于70倍，PEG则到了暂时无法给出的境地。更可怕的是这是在它从股票价格高点下跌近50％时发生的。在更高的价格买进的投资人应该是有更高的预期了，伟大的实践需要定期的检验，该公司的上市后的第一份半年报以这样的情景出场另人沉思，从中看到：得到幸福最简单的方法的确是降低期望值，而不是追求极端的结果。

      所以任何时候投资人都应该为风险设定目标，而不是只为收益设定目标，过多的关注潜在的上升空间，往往忽略了下跌的风险，可怕的是有的风险会造成灾难。价值投资人在买进时应该避免在可能的错误的地方停留，必须要识别好球与平庸之球更甚至是致命坏球之间的差别。同时一个基本事实是市场在相当长期间内会经常无效，实际上价值投资就是在有效市场经常出错的情景下才有了用武之地，这是价值投资哲学的一部分，在市场悲观，并由悲观导致恐惧进而形成极端波动中，安全的大的折扣的出现就成为必然，安全边际就在于此。

     在多领域学者在遇到与自己理解不一致的地方时，一般称为反常现象，目前的市场有人认为反常，纵观300多年股票市场的历史目前的现象实在是正常，虽然人类向遥远的太空追求光明的心始终存在并定期将市场真的带到新的高度，但是地心引力始终存在，这为价值投资人创造了在估值合理之外溢价与折扣双音符之间的愉快跳跃的可能。所以买进持有股票与卖出股票之间并不矛盾，如果与买入持有算是一种婚姻的化，那么价值投资人应该敢于冒着重婚罪来完成卖出的举动，在追寻溢价与折扣的运动中的重婚行为会使人更加枝繁叶茂。【呵呵，重婚，有违道德的事生活中是不要干的，除非想接近并融入痛苦】

     每个人都会考虑许多不同的变量，因此安全边际的设定多有不同，它之前的价值判断本身就是个只需要大致正确的事，所以才有了千差万别的不断交易的价格，而价值始终在那没动。例如目前的宏观经济形势的判断就千差万别，很多人认为这是个短暂的和温和的调整，但是真相可能到头未必如此，理性的分析变得决定性重要。什么是理性分析，有一点可以构成这个系统，阅读多方面的资料，比如读报表，最近我读了近80份报表，有最近的也有以前的，这是个工作量，大概是平均一份在350页到400页之间，加起来保守的说是28000页，读多了会比不了解要好很多。后面是铺天盖地的中期报告的日子，毕竟绝大多数公司不是平安和招行，它们较少信息而神秘颇多，部分公司的情况平时是难得一见的，对新时期的公司的表现不像平安和招行那样被投资人快速了解，这也构成了一种波动的形式－－此起彼伏，就是跌的时候并不会一起表现，悲观的是会有许多投资人在进退失矩之间从先跌的跳到后跌的而造成另一类的叠加损失，这又令人心碎。

     市场在波动中，超出一些人的想象时总被冠以混乱，混乱不好吗？这就是股票市场在市场经济下的非线性特征。嗯，爱因斯坦说：如果乱糟糟的书桌象征着混乱的思想，那么，空书桌又代表什么那？混乱不一定就是缺乏秩序，资源优化配置的过程中看似混乱的不断的调整与排列组合优化了经济而创造了机会。这对等候在那里的寻求梦想的价值投资人不是很好吗？可以说价值投资是一种能容忍混乱的投资方法，其寻找的结果的确就向艺术家的作品应该是包容了现象之后的想象，而这种想象其结果将会令把握住它的人心醉。

     呵呵，没有冒犯爱喝酒的朋友的意思，还是富兰克林：醉酒，所有缺点中最糟糕的一种，让一些人变成傻瓜，一些人变成禽兽，一些人变成魔鬼。保持清醒的好办法就是远离制造灾难的媒介，或者可以用芒格的说法：你想获得痛苦的人生就去拥抱灾难。

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　　前不久网上流传一篇文章《如何成为伟大的投资者》，作者马克·塞勒斯认为，“至少有7个特质是伟大投资者的共同特征，是真正的优势资源，而且是你一旦成年就再无法获得的。事实上，其中几个特质甚至丝毫没有学习的可能，你必须天生具备，若无就此生难寻。”
　　
　　第一个特质是，在他人恐慌时果断买入股票、而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力。
　　第二个特质是，伟大投资者是那种极度着迷于此游戏，并有极强获胜欲的人。
　　第三个特质是，从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿。
　　第四个特质是，基于常识的与生俱来的风险嗅觉。
　　第五个特质是，伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心，即使是在面对批评的时候。
　　第六个特质是，左右脑都很好用，而不仅仅是开动左脑（左脑擅长数学和组织）。
　　第七个特质是，在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。
　　
　　马克·塞勒斯强调，“最后、最重要的，同时也是最少见的一项特质，对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌，人们很难坚持承受损失而不抛出股票。市场整体下降时，人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄，甚至很难决定将钱再投入股票中。人们不喜欢承受暂时性的痛苦，即便从长远来看会有更好的收益。很少有投资家能应对高回报率所必须经历的短期波动。他们将短期波动等同于风险。这是极不理性的。风险意味着你若押错了宝，就得赔钱。而相对短时期内的上下波动并不等于损失，因此也不是风险，除非你在市场跌到谷底时陷入恐慌，被损失吓得大乱阵脚。但是多数人不会以这种方式看问题，他们的大脑不容许他们这么想。恐慌本能会入侵，然后切断正常思考的能力。”
　　
　　我们来看巴菲特怎样建立部位：1970年到1972美国股市大涨三年，之前清盘的巴菲特不为所动，眼看着大盘涨了40%；1973年和1974年股市暴跌40%之后，他才进场，买了华盛顿邮报；1987年10月19日星期一，美国股市崩盘，次年巴菲特开始买入可口可乐；1999年网络股时代，巴菲特只赚了0.5%，大大落后于大盘21%的涨幅，结果三年大盘跌了一半，巴菲特还赚了10%；2003年中国股市走熊，巴菲特以1元多港币买入中石油，2007年以12元多港币卖出；如今次贷危机。年报显示，巴菲特再次大跌大买，在2007年买入了160多亿美元的股票，增幅近70%以上。
　　
　　建立部位，是投资循环的第一步，好比是播种，一年四季在于春，不能错了时节。建立部位的春天，就是下跌过程中的黑暗时分，因为风险在下跌过程中释放，风险在上涨过程中凝聚，为何要把部位建立在风险凝聚中呢？上涨过程是一个收获的季节，不是播种的季节。
　　
　　在黑暗的时候建立部位，是“痛苦”的，股价还可能会跌，但相比其他人在幸福时节所建的部位，要便宜很多了。许多人不愿意承受“痛苦”，喜欢在上涨过程中建仓，由于缺失“痛苦”的体验，他们不懂得幸福时节的来之不易，不懂得回档的“痛苦”是小菜一碟，不断地丢失部位，不断的追涨建立，结果成本远远高于那些早先愿意承受“痛苦”的人所建的部位，最后尝到的“痛苦”才是真正的：叫做反了。
　　
　　熊市是漫长的，建立部位也应该是一个漫长的过程，要极度耐心，分批进行，直到牛市来临。

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关于估值，真是五花八门。在巴菲特价值网上录的一表格，看后真是让我汗颜。不过我想也就是一个角度，不然数学家们真是世界上最大的富翁了。特发上来，供大家参阅。不过有一条，我们在做买入动作的时候。留下足够的安全边际是第一个要考虑的事情。

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美国股市走势扑溯迷离，救市方案一波三折。恒指道指忽喜忽悲。我们因为国庆七天假日不开市，许多人心怀忐忑，不知是祸是福。
判断后市，更多的是从大的方面去观察。一时的消息虽会引起盘面波动，但无法左右总的趋势。我将继续坚定地坚持自己的操盘思路。也许是一个漫长的过程，唯有耐心和忍耐寂寞才能达到自己的目标。

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唉，很多人做股票做成了一个怨妇或者喋喋不休的饶舌者。这样有什么意义呢？做自己能做的事情，只要方向是正确的。

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机械的照搬巴菲特是不行的，尽管价值投资的原理适用于证券市场，但是方法不能套用。
巴菲特后来更多的采用长期持股的方式，与美国证券市场当时的情况有直接的关系。我们来看一看道琼斯指数从1992年到现在的走势

除了1999年到2003年出现了一定幅度的下跌，其他月份基本上保持的是一个稳定的上升态势。我们再来看一看我国沪市的大盘走势

由于是新兴市场，呈现了高度的波动性。也就是说参与的人们有更大的投机性。
所谓的暴跌、股灾言论不绝于耳。



[ 本帖最后由 股市轮回 于 2008-10-3 06:19 编辑 ]

llpzhj

是概率的.放屁.

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原帖由 llpzhj 于 2008-10-5 00:38 发表
是概率的.放屁.

说话何必如此不雅？股市里大家都是探索者，如何不被市场消灭，可不是一句放屁就能解决的。

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2008年09月30日15:13  新民晚报


　　本报讯（记者习慧泽）中华老字号“老凤祥”迎来创建160年周年诞辰，昨天以“老凤祥”冠名的“上海首饰博览会”和“上海国际首饰文化节中外珠宝精品展”同时揭幕。

　　于清道光28年（1848年）始创于申城大东门的老凤祥银楼，如今总资产已突破17亿元，品牌价值也年年跃升，最新评估达38.37亿元，“老凤祥”银楼的国内市场覆盖率已达90%以上。由老凤祥独家开创的“金银细工制作技艺”，最近还被纳入了“国家级非物质文化遗产名录”。

　　昨天揭幕的两大首饰展事，将集中展示由老凤祥原创大师工作室历年来所设计制作的黄金、铂金、钻饰、翡翠、珍珠、白玉、白银、有色宝石共八大类经典时尚作品。

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老凤祥银器厂夏季生产获丰收
2008年9月15日　　中国饰品时尚网
　　今年夏季，上海老凤祥银器厂积极组织生产，提前完成了多个订单任务，实现了淡季不淡。  


　　银器厂的生产特点是旺季大都在年末与年初，每年的夏季均是淡季。而对上海老凤祥银器厂来说，今年的夏季却大有不同。该银器厂与上海绿地集团签订了2000件金银摆件的订单，与上海建工集团签订了500枚千足金勋章的订单。此外还为静安寺制作金鼎，为花旗银行制作币章和电铸摆件。这些订单都对质量提出了较高的要求，也直接关系到上海老凤祥银器厂全年预算目标的实现。  


　　要赶制和完成这些任务，上海老凤祥银器厂面临着不小的困难。由于银器厂人手少，时间紧，加上绿地集团的金银摆件批量大，要货急，又需要大量的装配和外包装，全厂员工除8小时正常工作外，还需要加班加点赶工。到8月底，上海老凤祥银器厂提前完成了所有订单任务，赢得了订货单位的好评。

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可以明显看出1800点不可能是底。所以要杜绝主观臆断，严格按照计划去做。
我们只能做大体正确的事情，不要追求我们做不到的事情。

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从8月20日以来，明显的600612里有资金在活动。属于什么性质，尚待判断。

[ 本帖最后由 股市轮回 于 2008-10-7 13:49 编辑 ]

tslee2008

股市是概率的，不要幻想自己是市场上最聪明的那个人。
股市是轮回的，任何东西都有他自己的生命周期；

说得好！