企业的价值投资线------利润变化曲线

gamestart · 发表于 2006-10-23 15:14

理清了一些思路，明白了一些道理，对于净资产收益率在选股中的作用的认识提升了一步，只有净资产收益率有保证了，才能提到成长性，最笨的办法就是净资产收益率保持一个最低能够接受的水平

灿烂xk · 发表于 2006-10-23 15:56

好好学习，天天想上。

大迷糊 · 发表于 2006-10-23 20:39

　　多老师，我最近研究巴老和费雪的书，我认为看净资产收益率之后还要看总资产收益率，要不然有的公司利用财务杠杆可以提高净资产收益率。巴菲特还对固定资产收益情况看的很重，这点可以看看巴老的股份公司教程，还有对现金流的判断也很重要，中国公司有的经常利用应收账款来造假。
　　我看中国医药类不错，云南白药我看白药的收益率在80%以上，牙膏仅能保本，这的业绩很多是靠药店来得到的，要不然它的利润率只有20%几，对于医药类太低了，我倒看好恒瑞医药，80%以上的利润率，但是它的营业费用太高了。
　　不知说的对不对，希望多老师能指教一下！谢谢

大迷糊 · 发表于 2006-10-23 20:53

　　工程机械类，我在观察金龙汽车，它的净资产收益率很高，它的市场占有率也相当高，缺点是它的负债太高了，不是多老师怎么看？

均线多头 · 发表于 2006-10-24 21:28

原帖由 lihui77777 于 2006-10-23 11:23 发表
很好，学习，就是不明白“中长期投资我觉得是净利润增长情况比净资产收益率大小是重要的。如果我们在于长期投资，就有必要了。因为这样的企业就算净利润以20％速度连续增长5年，最后留下的保留盈余也不够扩展企业 ...

如果我们单考虑净利润增长,就会有种情况.如:一条投资5000万的生产线,第一年按10%的利润只有500万,第二年增长20%.连续5年,也不过1500百万元左右的利润,如果在建一条生产线,1500万的利润只能是其投资的30%其余只能贷款或其他再融资解决.
如果我们在考虑净资产收益率,如果按20%计算,投资5000万,就应该有1000的利润,如果利润每年增长20%增长,连续5年,就是30000万左右的利润,在投资一条生产线也只需要2000万.

结论:净资产收益率和利润增长率同样重要,前者影响基数.所以好的股票净资产收益率都在15%以上,然后才是净利润增长.有了好的利润在加上长期的景气度,股票涨的就越好.

均线多头 · 发表于 2006-10-24 21:31

原帖由 gamestart 于 2006-10-23 15:14 发表
理清了一些思路，明白了一些道理，对于净资产收益率在选股中的作用的认识提升了一步，只有净资产收益率有保证了，才能提到成长性，最笨的办法就是净资产收益率保持一个最低能够接受的水平

净资产收益率必须达到15%,要不连GDP超不过,根本不能算好股.

均线多头 · 发表于 2006-10-24 21:38

原帖由 大迷糊 于 2006-10-23 20:39 发表
　　多老师，我最近研究巴老和费雪的书，我认为看净资产收益率之后还要看总资产收益率，要不然有的公司利用财务杠杆可以提高净资产收益率。巴菲特还对固定资产收益情况看的很重，这点可以看看巴老的股份公司教程， ...

总资产收益率和净资产同要重要,但哪个更重要,我现在还说不出来.但老芭更看重净资产收益率,现金流很重要,读懂现金流就能看懂报表是否做假,我想我们没必要去弄复杂的看不懂的公司,传统业务简单的,简单的公司,简单的业务,简单的报表,就应该是好公司.

均线多头 · 发表于 2006-10-24 21:42

原帖由 大迷糊 于 2006-10-23 20:53 发表
　　工程机械类，我在观察金龙汽车，它的净资产收益率很高，它的市场占有率也相当高，缺点是它的负债太高了，不是多老师怎么看？

负债有多高,我还没看,70%以下就可以,超过70%就不算好股.太高负载如果有个风吹草动,该公司抵抗风险能力就会变差,就会资金链断列而身亡.

[ 本帖最后由均线多头于 2006-10-24 21:45 编辑 ]

均线多头 · 发表于 2006-10-24 22:23

关于600276,80%的毛利率,只能说明其竞争力强,没有竞争对手,所以才能这么高,
他是净利率能保证的前提,但如果销售上不去,净利润上不去,股价就上不去,举例来说:
如果600276每年凭借80%高毛利率,2003年利润1亿.2004年1.2亿,2005年1.6亿2006年2个亿,每年15%左右,股价涨了近5倍,如果今年业绩跟不上就高估了.
就不如000538的每年20%的毛利率,2003年的1.1亿,2004年的1.7,2005年的2.3
2006年预计2.8亿,每年24%左右增长股价涨了3倍,业绩还跟得上.

.

chenyadmin · 发表于 2006-10-24 22:33

谢谢受益不少

goodbear · 发表于 2006-10-24 22:43

谢谢了

大迷糊 · 发表于 2006-10-25 14:22

原帖由 均线多头 于 2006-10-24 21:38 发表

总资产收益率和净资产同要重要,但哪个更重要,我现在还说不出来.但老芭更看重净资产收益率,现金流很重要,读懂现金流就能看懂报表是否做假,我想我们没必要去弄复杂的看不懂的公司,传统业务简单的,简单的公司, ...

资产＝股东权益（也就是净资产）＋负债，如果负债过高，利用太多的财务杠杆，而总资产收益率上不去，就是说贷款收益率比不上贷款利息，这说明企业贷款不合算。

股潮 · 发表于 2006-10-26 08:59

楼主，应该如何理解云天化？

婉若清扬 · 发表于 2006-10-26 09:42

ding

peninsula · 发表于 2006-10-26 11:06

Thanks

gamestart · 发表于 2006-10-27 13:34

这的确是个问题，取决于市场的状态，但是成长性投资据说总是最优的

Jgwen · 发表于 2006-10-29 00:26

楼主的贴必看,除非看不到.................

股潮 · 发表于 2006-10-29 17:45

原帖由 Jgwen 于 2006-10-29 00:26 发表
楼主的贴必看,除非看不到.................

你看好的株冶火炬也很不错，值得长期关注。

卓美 · 发表于 2006-10-29 17:46

学习

roi3_4 · 发表于 2006-10-29 19:21

谢谢

企业的价值投资线------利润变化曲线

不错

你好

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价值投资还是成长投资

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