天边的一朵白云 发表于 2013-9-11 13:34
收音机把04年的帖子翻出来，红彤彤把08年的帖子翻出了，队长的wxy钝刀不灵光，弄了个双均线出来，不知到还 ...
还'是超喜欢老师的风格，智勇双全，希望老师继续留在这里指点江山
银行股具有估值优势，同时又具有政策引导，但就是盘子太大，这一直成为我看好银行股却从未买进的原因，老师能否指点一二？
谢老师箴言，金改即然有破便会有立，我觉得民营银行的机会更大了，而那些所谓大银行会进入无效率而失落的一群。
分析的有道理，学习了，谢谢！#bb#
上港才是小熊的鸡血。 :#JINGYA
mm的山钢鸡血
哪壶不开提哪壶，讨厌。 :#JINGYA
天边的一朵白云 发表于 2013-9-11 21:42 static/image/common/back.gif
意味着银行的铁饭碗没了
未来利率市场化，银行息差收入（营业净利率）会收窄，但是盘活存量（资产支持证券）会提升银行的资产周转率，资产负债率（核心资本充足率等）是不变的，那么结果就是银行ROE保持稳定，简单说就是薄利多销了。
观察一个行业不能只看成长性及PE，核心的关键是ROE。
【2.最新报道】
【2013-09-12】宏源证券000562)债券交易业务两员工被查
针对“宏源证券有员工被公安机构带走”的传闻，宏源证券总办有关负责人11日向中国证券报记者证实，9月10日该公司从事债券交易业务的两名员工被公安机关带走，更多信息还在进一步了解中，目前公司经营情况正常。
市场人士透露，此次被查的两名员工是宏源证券债券销售部总经理陈智军和该部门副总经理叶凡。今年以来，债市整肃风暴席卷银行、券商、保险等机构，多个案件与利益输送有关。此次两人被查原因目前并未有官方说法，但市场人士预计或与丙类账户利益输送有关。
------------------------------------------------------------------
被调查的是操作层面人员，并非管理层。
本帖最后由 出口九 于 2013-9-12 09:21 编辑
出口九 发表于 2013-9-12 09:17 static/image/common/back.gif
未来利率市场化，银行息差收入（营业净利率）会收窄，但是盘活存量（资产支持证券）会提升银行的资产周转 ...
ROE一旦到顶，再便宜的PE估值都是昂贵的。
贵州茅台就是活生生的案例。
概述
“脱媒”一般是指在进行交易时跳过所有中间人而直接在供需双方间进行。“金融脱媒”又称“金融非中介化”，在英语中被称为“Financial Disintermediation”。
所谓“金融脱媒”是指在金融管制的情况下，资金供给绕开商业银行体系，直接输送给需求方和融资者，完成资金的体外循环。随着经济金融化、金融市场化进程的加快，商业银行主要金融中介的重要地位在相对降低，储蓄资产在社会金融资产中所占比重持续下降及由此引发的社会融资方式由间接融资为主向直、间接融资并重转换的过程。金融深化（包括金融市场的完善、金融工具和产品的创新、金融市场的自由进入和退出、混业经营和利率、汇率的市场化等）也会导致金融脱媒。金融脱媒是经济发展的必然趋势。
编辑本段
出现背景
随着以资本市场为中心的新金融商品的开发和需求的创造，特别是随着资本需求的超强劲增长，使证券市场的功能日趋凸现，而银行的媒介作用则趋于萎缩。这种现象最早出现在具备完善的金融体制和发达的资本市场的美国，从1933年至1966年9月，美国出台Q条例促使银行纷纷出现利润下降，市场不断萎缩，利差收入减少，依靠传统的业务难以维持生存的状况，即出现了所谓的“银行脱媒”现象。
必然性
第一，居民在信贷管制、利率管制、外汇管制或因物价上涨导致存款资产出现负收益的环境下，为寻求更高的回报率和更为多样化的资产形式，脱离银行等受到管制的金融中介机构，在金融市场上购买并持有股票、债券、保险、基金等直接证券。
第二，企业为寻求更为便利的融资渠道和更低的融资成本，脱离银行等受到较强管制且融资成本较高的金融机构，直接通过在金融市场上发行股票、债券、商业票据和融资票据等直接证券来筹措资金。
编辑本段
表现形式
从居民户的角度来看，金融脱媒表现为家庭金融资产构成从以银行储蓄为主转为以证券资产为主；
从企业的角度来看，金融脱媒表现为更多的企业选择通过股票、债券市场进行直接融资，因为活跃的资本市场将大大降低他们的融资成本和财务风险。
从银行的角度来看，一是由于证券市场的发展，一些业绩优良的大公司通过股票或债券市场融资，对银行的依赖性逐步降低，银行公司客户群体的质量趋于下降，对银行业的公司发展产生了一定的影响。二是随着大型企业集团财务公司的迅速崛起，企业资金调配能力加强，不仅分流了公司客户在银行的存、贷款量，而且开始替代银行提供财务顾问、融资安排等服务，对银行业务造成了强有力的冲击。三是短期融资券的发行造成了大企业客户的流失和优质贷款被替换，直接导致了贷款利息收入的下降。
带来机遇
给商业银行带来的机遇
给商业银行带来的机遇：一是同业存款、企业机构大额存款业务面临发展机遇。资本市场发展在分流银行储蓄存款的同时，相当一部分将以证券公司客户交易结算资金、自有营运资金存款，登记公司自有资金、清算备付金、验资资金存款等金融机构同业存款以及企业存款的形式回流至商业银行。其中金融机构同业存款的增长与资本市场发展具有较明显的相关性，资本市场发展越快，同业存款的增长也越迅速，规模越可观。
二是融资融券、证券质押贷款等支持金融市场和金融交易的新型融资业务将获得发展契机。随着证券市场的发展以及券商融资融券业务的推出，券商将可以以证券质押的形式为客户提供资金，银行可以借此开展针对券商融资融券业务的新型资产业务。同时随着直接融资的发展，证券品种的日益增加以及证券市值的不断扩大，银行的证券抵押贷款业务将面临新的发展机遇。此外，投资者在交易中有对流动性和资金的需求，银行将有机会延伸其传统信贷业务优势，为企业收购兼并、企业和券商承销业务、基金公司融资、机构的新股申购业务等提供过桥贷款等其他融资服务。
三是支付结算业务将获得较大发展机会。以证券市场的清算服务为例，商业银行可大力发展的领域包括，一级清算服务———即法人证券公司与沪深证券交易所中央登记公司之间的证券资金汇划；二级清算业务———即法人证券公司与下属证券营业部之间的证券资金汇划；三级清算业务———即个人投资者在证券营业部资金账户与商业银行存款账户之间的证券资金汇划。
四是企业理财、现金管理、资产管理等咨询类中间业务前景广阔。证券品种的增加，有利于商业银行进行多样化的资产组合，降低代客理财的投资风险，增加银行理财产品的市场吸引力。随着金融投资品种的增加，企业资产选择的机会增加，投资的专业性将增加，企业将更多地求助于专业机构对其进行现金、资产管理，为银行发展相关业务提供机会。
五是脱媒有利于商业银行更加有效地管理风险。证券市场的发展为商业银行管理风险提供了更为丰富、有效的工具。通过贷款转让、贷款互换等工具，商业银行可以更为有效地管理信用风险。通过互换、期权、期货等工具，商业银行可以更有效地管理市场风险。通过发行债券、证券化等工具，商业银行可以更有效地管理流动性风险。
六是商业银行与非银行金融机构的合作大有可为。首先，商业银行与非银行金融机构的功能特征存在差异产生了合作的可能。其次，在综合经营仍然处在“积极稳妥”推进阶段、补充外源资本渠道不够畅通的情况下，密切与非银行金融机构业务层面的合作对于中小银行来说是一个较为经济、快速、可行的选择。
由此可见，资产证券化最大、最直接的受益者就是券商。
中国一定会出现一家高盛投行。
天边的一朵白云 发表于 2013-9-12 10:44 static/image/common/back.gif
西方以银行为核心建起的财团机制, 在我们这儿处于核心的则是国资委和发改委, 银行基本上是个钱庄的角色....
中国宋代就有钱庄，中国人是银行的鼻祖。
四大行体量太大了，看看位居全球市值最大的上市公司里四大行占了几家；
四大行未来的定位设计只会为央企与大型基建服务，利率市场化带来的一方面结果是减少了中央与地方的搏弈，四大行得以减磅，近年雨后春笋萌发的城商行只能自生自灭。