债券专题2012.11.7
专题 1、 君睿·悠阅系列之债券投资观点荟萃及本周债券投资组合调整本周配置策略：S0880111070124利率债：总体上，利率品市场具有配臵价值而交易价值较低，建议持有者继续持有，未持有者则不建议介入。信用债：近期债市仍将保持平稳，继续上涨的空间有限，债市投资以配臵为主，通过持有中低等级高收益债券，一方面获得较高的票息收入，另一方面博取其由于经营环境改善信用利差下降而产生的资本利得。可转债：建议配臵型投资者可以对非银行大盘转债、重工转债以及国投转债进行配臵，但是交易型投资者则当逢高减持。根据我们最新的债市策略，本期组合调整如下：1）本周调出“博时裕祥分级B”、减仓“11万家债”（减仓后权重10%）、“10楚雄债”（减仓后权重30%），保留“09宏润债”（权重20%）。2）调入“09银基债”（权重20%）、“09名流债”（权重20%）。该两只债券均为地产债，期限3年以内，票面利率均在8%以上，到期收益率较高均在7%左右。符合我们上述投资策略要求，即期限较短、收益率较高、资质偏低，且近期地产公司经营环境好转，短期内有一定的上涨动力。同时，其票面利率较高，在中期的震荡行情下，可获得较高的票息收入。2012年4月11日至11月6日收盘，债券投资组合累计绝对收益为7.74%，年化收益率13.5%，累计超额收益8.02%，累计收益较上周上升0.69%。
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