影响早间股价重要公告汇总（11月25日）
中国石化：青岛油管爆燃事故正调查 公司生产经营稳定
水晶光电拟收购夜视丽 股票复牌
中威电子低于半价推400万份限制性股票激励计划
三泰电子正筹划重大事项 25日起停牌
金浦钛业拟定增募资9亿建钛白粉项目等 股票复牌
孟凯减持三特索道4.99%股
神州信息借壳*ST太光获证监会有条件通过
荣盛发展控股股东及其一致行动人合计增持1.74%股份
福星晓程实际控制人计划减持股份 控制权或易主
向日葵实际控制人减持计划实施完毕
东风汽车拟开发轻卡驾驶室及零部件 用于日产F91G
合众思壮实际控制人未来半年拟减持不超9.9%股份
有研硅股重组获审核通过 25日起复牌
中核钛白拟定增募4亿元投钛白粉项目等 25日复牌
华丽家族拟定增募资19亿建“刚需房”项目
江苏宏宝重组被证监会暂停审核
佳都新太重大资产重组事项获证监会核准
国金证券与腾讯战略合作 打造在线金融服务平台
众合机电合作承接墨西哥城市LED灯替换项目
美达股份：二审判定实际控制人梁伟东等行贿罪证据不足
*ST国发预计2013年扭亏为盈
中国铁建近日合计中标逾206亿元重大工程
京山轻机获县财政局950万补助
中国北车拟发行不超182120万股H股
世纪华通二股东拟变更为达富国际
白云山控股股东拟与“伟哥之父”成立合资公司
洪城水业：南昌市12月下旬将召开供水价格改革听证会
方正证券或将出售瑞信方正股份
二六三推127万份股权激励 要求业绩增长超80%
七喜控股拟合资投设医疗设备公司
厦门国贸配股事宜获厦门市国资委批复
南方汇通水处理组件研发与产业化项目获5000万国家补助
因天丰节能项目 证监会拟处罚光大证券
信维通信2013年预亏5000万元
江南嘉捷回购社会公众股份数超过总股本3%
阳光城受让绿德置业100%股权 获1.7万平米廉租房项目
北陆药业推590万份限制性股票激励计划
围海股份预中标2.8亿促淤堤工程 占去年营收逾两成
红日药业推900万股限制性股票激励计划
兴民钢圈股票回购期满 合计回购约150万股
金飞达二股东累计减持1000万股
华远地产23亿北京门头沟拿地
国产挖机10月销量跃升 三一重工同比增66%领涨
浦发银行400亿授信支持科技型中小企业
杰瑞股份与西山集团签框架协议 拟入股西山公司
中国水电签订8.7亿美元大型基建项目合同
永辉超市增持中百集团4.99%股份
科冕木业地板接受双反复审 初裁反倾销税4.77%
云南城投下属公司24亿昆明竞得土地
ST狮头控股子公司新生产线预计试生产时间变更
新华联逾4亿竞得芜湖居住用地
大通燃气非公开发行股票申请获证监会通过
阳光电源签500MW光伏发电项目 年均投资额10亿
光电股份9000万元委托贷款逾期
国电南自拟设合资公司 承接克拉玛依输变电项目
巨化股份配股申请获审核通过
尔康制药获得新版GMP证书
中国船舶增资动力研究院 加大大功率柴油机投入
粤水电拟成立新疆能源公司 加大开发清洁能源发电业务
本钢板材获1.4亿环保补助金
*ST兴业获实际控制人无偿赠与21735万元矿业资产
金谷源拟向三方定增募资3.7亿补血
中国中期核查媒体报道相关事项 继续停牌
康恩贝正筹划重大事项 25日起停牌
华谊嘉信筹划重大事项 25日起停牌
杭锅股份子公司主要债务人拟重组 部分计提坏账
山西证券增发1.19亿股26日上市
万马电缆6984万受让土地及厂房资产
瑞茂通拟1亿设融资租赁公司
*ST凤凰拟披露重大事项 25日起停牌
中储股份控股股东完成增次计划 仅增持69.5万股
铁汉生态确认中标3亿元项目
山东路桥联合体签6.82亿蓬莱海岸线修复工程合同
罗牛山减持海南橡胶40万股 获利243万
嘉事堂遭青基会减持216万股
*ST宝硕收到土地收储补偿款4.5亿
华昌化工获4000万节能减排和转型升级奖励
*ST超日因信披问题收到证监局监管措施决定书
广船国际非公开发行H股获国资委批复
*ST彩虹连续涨停 产品满产满销无重组事项
苏黎世保险清仓新华保险H股
发改委：将重点关注医药等六大行业价格垄断行为
新华社报道，国家发改委价格监督检查与反垄断局有关负责人日前透露，国内反价格垄断工作力度不断加大，国家发改委未来将重点关注航空、日化、汽车、电信、医药、家电等六大行业的价格垄断行为。
据国家发改委价格监督检查与反垄断局副巡视员卢延纯介绍，国家对反价格垄断高度重视，目前基本建立了以中央和省两级为核心的反价格垄断执法体系，形成了《反垄断法》、《反价格垄断规定》和《反价格垄断行政执法程序规定》为主体的反垄断法律法规体系，反价格垄断工作力度不断加大。
今年以来，国家反价格垄断频频重拳出击，社会关注度高。年初，国家发改委对国际知名的6家液晶面板企业操纵液晶面板价格开出了总额达3.53亿元的罚单，这也是我国首次制裁境外企业的价格垄断行为；8月，国内6家乳粉生产企业因违反《反垄断法》限制竞争行为共被罚约6.7亿元，成为我国反垄断史上开出的最大罚单，广州市有两家乳粉企业就在被罚之列。
上交所上市公司公告信息（11月25日）
●(600028) 中国石化:公告
2013年11月22日凌晨，中国石油化工股份有限公司位于青岛经济技术开发区的原油管道发生破裂，导致原油泄漏，部分原油漏入市政排水暗渠，流入海岔。事故发生后，公司立即关闭输油，并开始抢险处置。当日上午10点30分左右，市政排水暗渠发生爆燃，导致周边行人、抢险人员伤亡的重大事故。截至2013年11月24日0点，公司已知本次爆燃事故造成48人死亡，136人受伤。
关于此次事故发生的原因以及有关事宜，中国政府已派出事故调查组进行全面调查，公司将积极配合相关调查工作。
目前公司的生产经营稳定，成品油市场供应稳定。
仅供参考，请查阅当日公告全文。
●(600323) 南海发展:关于延期复牌的公告
目前，南海发展股份有限公司已与创冠环保（香港）有限公司就有关重大资产重组事项达成排他性谈判共识，并进行了积极有效的洽商。独立财务顾问与法律顾问的尽职调查工作正在紧张的开展，相关的审计及评估工作仍在进行，尚未形成审计报告与评估报告。公司正在对本次重大资产重组的具体方案与相关中介机构进行论证与完善，与相关部门的沟通工作也在进行中。
经公司申请，公司股票自2013年11月25日起继续停牌不超过30日。
●(600452) 涪陵电力:关于第五届九次董事会会议决议公告
重庆涪陵电力实业股份有限公司于2013年11月22日召开了第五届九次董事会会议，会议审议通过《关于重新启动东海证券股权对外转让工作的议案》、《关于签订关联交易合同的议案》、《关于核销坏账及确认营业外收入的议案》。
仅供参考，请查阅当日公告全文。
●(600572) 康恩贝:公告
浙江康恩贝制药股份有限公司正在筹划重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，经公司申请，本公司股票自2013年11月25日起停牌。
本公司将尽快确定是否进行上述重大事项，并于股票停牌之日起的5个工作日内（含停牌当日）公告事项进展情况。
仅供参考，请查阅当日公告全文。
●(600644) 乐山电力:公告
鉴于乐山电力股份有限公司与有关方面协商的相关重大事项存在重大不确定性，经公司申请，本公司股票自2013年11月25日起继续停牌。
公司将尽快确定是否进行前述重大事项，并公告有关事项进展情况或结果，公司将不晚于2013年12月2日公告并复牌。
仅供参考，请查阅当日公告全文。
●(601901) 方正证券:公告
目前，方正证券股份有限公司与中国民族证券有限责任公司及有关各方正进一步优化和完善本次重大资产重组方案，就本次交易的相关问题进一步协商和论证，并就本次交易的有关问题向有关部门进行政策咨询。待有关部门认可后，公司将尽快召开董事会审议相关事项及披露重大资产重组预案，并申请公司股票复牌。
经公司申请，本公司股票自2013年11月25日起继续停牌，预计停牌不超过30天。
隔夜要闻1分钟速览（11月25日）
●习近平：抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任
●民营银行相关办法已上报国务院银监会正研究配套措施
●彭文生：预计明年经济增长目标降至7%
●权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化
●广东和天津有望入围第二批自贸区建设试点
●李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面
●多部委正就淘汰落后产能备案制征求意见
●央视曝45家房企欠缴3.8万亿土增税任志强列八理由反驳
●国土部：着手建立不动产统一登记工作机构
●武汉出台七条楼市调控措施研究提高二套房首付
●标普：中国改革蓝图若能有效实施或可降低主权信用风险
●两部委通知要求严肃查处在建在售小产权房
●证监会将从三方面推进注册制改革
国际市场收盘情况1分钟速览（11月25日）
●上周全球主要股指多数收高道指和标普指数再创历史新高
●上周纽约原油涨1.07%报94.84美元/桶
●上周伦敦基本金属涨跌互现伦铜涨1.17%
●上周芝加哥农产品期货多数收高豆粕涨4.05%
●上周美元兑人民币中间价累计上涨29个基点
●上周纽约期金跌3.36%至1244.1美元/盎司
11月25日财经要闻前瞻：有研硅股重组获审核通过25日起复牌
————市场要闻————
金浦钛业拟定增募资9亿建钛白粉项目股票复牌
有研硅股重组获审核通过25日起复牌
中核钛白拟定增募4亿元投钛白粉项目25日复牌
————财经会议————
2013第十一届北京国际高端葡萄酒博览会于11月25日举行
2013第二十九届中国植保信息交流暨农药械交易会于11月25日举行
2013第二届广州国际自行车电动车展览会于11月25日举行
2013第十六届北京国际热处理展览会于11月25日举行
2013第十一届（北京）国际有机食品和绿色食品博览会于11月25日举行
2013第十六届深圳国际手机产业展览会暨研讨会于11月25日举行
2013第三届中国（深圳）国际辐射固化材料技术及设备展览会于11月25日举行
2013北京国际纺织制衣制鞋工业及纺织品面辅料标签展览会于11月25日举行
2013第十一届中国国际营养健康产业（北京）博览会于11月25日举行
2013第十一届中国深圳国际触摸屏展览会于11月25日举行
2013中国（深圳）国际多媒体互动技术展览会于11月25日举行
————重要经济数据————
15:00 德国 10月进口物价指数月率(25-28日公布)
15:00 德国 10月进口物价指数年率
15:00 德国 10月出口物价指数月率
15:00 德国 9月出口物价指数年率
15:00 英国 11月Nationwide房价指数月率(11/25-12/6日公布)
15:00 英国 11月Nationwide房价指数年率
15:45 法国 11月INSEE商业信心指数
16:00 台湾 10月工业生产年率
16:10 台湾 10月M2货币供应年率
16:15 瑞士 第三季度非农就业人数
16:15 瑞士 第三季度非农就业人数年率
17:00 意大利 10月非欧盟贸易帐
17:30 英国 10月BBA房屋购买抵押贷款许可件数
17:30 英国 10月BBA抵押贷款许可件数
17:30 英国 10月BBA净抵押贷款
17:30 英国 10月BBA总抵押贷款
23:00 美国 10月成屋签约销售指数月率
23:00 美国 10月成屋签约销售指数年率
23:00 美国 10月成屋签约销售指数
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业产出指数
23:30 美国 11月达拉斯联储新订单指数
23:30 美国 11月达拉斯联储制成品价格指数
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业就业指数
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业装船指数
23:30 美国 11月达拉斯联储商业活动指数
———财经大事预告————
日本央行行长黑田东彦、欧洲央行决策官员诺亚和科尔在欧元区国际论坛(Europlace International Forum)上讲话
20:45 西班牙央行行长林德在金融市场协会组织的2013年金融会议上讲话
国内债市盘前重要资讯（11月25日）
摘要：本周公开市场形成自然净回笼340亿元；4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金；权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化；李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面；中央地方金融拟分层监管多地筹建资管公司；债基乙类户开户时间由过去一周延长至数月；中央地方金融拟分层监管多地筹建资管公司。
――――公开市场情况――――
【本周公开市场形成自然净回笼340亿元】本周（11月23日-29日），央行公开市场有10亿元票据到期，350亿元逆回购到期，无正回购到期。据此计算，若央行不进行其他操作，本周公开市场形成自然净回笼340亿元。央行上周净投放资金590亿元，稳定市场短期资金面波动的主旨明显。
――――要闻资讯――――
【4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金】近来债市接连调整，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，“非标”的急剧膨胀，逐渐“吸”走了本该流入债市的资金，这才是债市一直萎靡不振的内在原因。初冬介绍，据不完全统计，“非标”在今年前9个月已经做到4万亿，预计表内加表外有近20万亿的余额，增速有30%左右。
【证监会拟从四方面发展债券市场】在11月22日的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，将从四方面发展债券市场：一是推动债券法律法规的完善；二是推动债券市场创新，拟引入新三板挂牌企业；三是推动政策性金融债在债券市场发行上市；四是完善市场化、法制化的债券市场体系。
【权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化】近日有权威人士透露，央行要求截至2014年6月底，将审批发行额度为4250亿元，净额度为4000亿元左右的信贷资产证券化产品。贷款类别向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。上述人士称，央行目前鼓励商业银行、信托公司、汽车金融公司等制定合理的证券化发行计划和业务计划，并将按照各家机构上报的方案质量来分配额度。
【李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面】国务院总理李克强11月22日在英国《每日电讯报》发表题为《中欧将从更加紧密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。文章称，中国政府推出了一系列既利当前更惠长远的措施。例如，持续释放改革红利，为企业特别是民间资本营造公平竞争的环境，发挥市场潜力等。中国政府激发经济发展的内生动力，通过着力调整结构改善供给、扩大内需。通过上述努力，中国经济度过了艰难的时刻，出现稳中向好局面，经济增长保持在7.5%左右，物价涨幅控制在3.5%以内的合理区间，全年新增就业人数将超过1200万人。
【中央地方金融拟分层监管多地筹建资管公司】中央和地方金融分层监管的思路已浮出水面。浙江、江苏地区已开始着手尝试地方搭建金融监管和风险处置平台，目前，浙江和江苏省已分别成立了省级资产管理公司，对当地金融机构的不良资产进行打包处置。一位接近银监会的人士称，实际上，还有不少省政府都有意向成立这类资产管理公司，可以理解为地方在为承担更多的金融风险处置责任铺路。
【债基乙类户开户时间由过去一周延长至数月】自从2013年5月以来，几乎所有新债基都经历了短则两个月、多则五个月的“乙类户漫漫开户路”。而以往，这只需要一周。业内人士透露，这主要是因为债市风暴后，监管加强，为了防止利益输送，人行加强了对材料的审查，以防止不符合资质的机构开乙类户。乙类户“门难进”究竟是福是祸目前还难判。不过，有基金经理认为，从市场配置角度，目前已经到了债券配置时点，加快开户刻不容缓。如果现在再不能拿券，就是错过大好时光。业者指出，现在公募基金违规的空间已经挺小，对公募基金的开户监管可以稍微放松。
【标普：中国改革蓝图若能有效实施或可降低主权信用风险】国际评级机构标准普尔公司公布的一份题为《中国改革蓝图有利于控制地方政府债务》的报告称，中国近期公布的包括降低地区和地方政府债务水平在内的改革蓝图，若能有效实施，可降低主权信用面临的金融、经济和财政风险。
【民营银行相关办法已上报国务院银监会正研究配套措施】中国银监会创新业务监管部银证保协作监管处处长陈胜日前表示，目前民营银行相关办法已上报到国务院，银监会有关部门正就民营银行方面的一些配套措施展开研究。
【19个省区市10月CPI涨幅超全国天津西藏同比涨幅超4%】近日国家统计局公布了全国31个省(区、市)的10月份居民消费价格指数(CPI)。数据显示，19个省区市CPI涨幅超过全国水平，其中天津和西藏10月份CPI同比涨幅最高，均为4.3%，也是仅有的两个突破4%的地区。此外，北京、天津等20个地区的10月份CPI涨幅均比9月出现不同程度的增高。黑龙江和辽宁的10月份CPI同比涨幅全国最低，同为2.2%。这意味着全国已连续两个月没有一个地区的物价涨幅处于“1”时代。
【进出口行3年期金融债中标收益率5.4401%低于预期】央行操作纾缓市场情绪，继上周四国开债中标收益率低于预期后，进出口行金融债上周五中标收益率也低于预期。交易员透露，上周五，进出口行三年增发固息债中标收益率5.4401%，低于预期的5.52%，全场2.76倍，边际3.1倍。
【伊朗与六国就核计划问题达成初步协议】上周日（11月24日），伊朗与六国达成“历史性的”限制伊朗核计划初步协议，协议通过限制伊朗核计划交换放松对伊朗的制裁。法国外长称，目前已达成初步协议，但还没有相关细节，正式声明预计很快公布。随后美国总统奥巴马发布声明表示，该协议是“重要的第一步”。欧盟的正式声明预计将很快公布。但该协议只是一项中期协议，并非长期协议。在六个月内伊朗将暂停生产20%浓度的浓缩铀，但可以继续其他铀浓缩项目。如果这项协议能得到履行，在6个月时间内将不会再对伊朗发动新的制裁。期间谈判仍将继续。
【美国9月职位空缺数增至391万】美国劳工部上周五（11月22日）公布的数据显示，美国9月职位空缺数增至391万，前值为384万。其中，私营部门职位空缺数升至353万，政府部门职位空缺数降至38.2万。9月包括主动辞职和解雇在内的总离职人数为443万；9月接受雇佣总人数为459万。
【德国11月IFO商业景气指数升至109.3创一年半新高】德国智库IFO上周五（11月22日）公布的数据显示，德国11月商业景气指数较上月大幅上升，好于预期，并创一年半新高，表明德国经济正在稳步复苏。具体数据显示，德国11月IFO商业景气指数升至109.3，创2012年4月以来新高，预期为107.7，前值为107.4。
【意大利财长：私有化计划应能缓解欧盟对意大利债务的担忧】意大利财长萨科曼尼上周五（11月22日）表示，意大利通过私有化国有资产筹集的120亿欧元资金，应该有助于缓解布鲁塞尔方面对意大利债务水平的担心。
【希腊总理：当前希腊救助计划中不存在融资缺口】希腊总理萨马拉斯上周五（11月22日）表示，希腊没有要求任何额外援助，当前的希腊救助计划中不存在融资缺口，而且不会有进一步的债务减免，除非2013年最终的预算盈余能够实现。萨马拉斯还称，希腊将需要履行改革承诺，以便获得下一笔援助贷款。同时表示，希腊不会进一步削减公共支出和养老金。
――――债市综述――――
【上周五银行间货币市场利率涨跌互现】上周五（11月22日），中国银行间货币市场利率涨跌互现。央行当周净投放资金590亿元，稳定市场短期资金面波动的主旨明显。当日，同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.9277%，较上一交易日涨1.2个基点；同业拆借市场7天期品种加权平均利率为4.9054%，较上一交易日涨13.53个基点；同业拆借市场14天期品种加权平均利率为6.0360%，较上一交易日涨39.38个基点。
银行间质押式回购方面，质押式回购1天期品种加权平均利率为3.9321%，较上一交易日跌0.36个基点；质押式回购7天期品种加权平均利率为4.8840%，较上一交易日跌1.99个基点；质押式回购14天期品种加权平均利率为6.0486%，较上一交易日涨36.1个基点。
【上周五6个月期票据转贴利率创国庆后新高延续升势】上周五（11月22日），票据市场转贴利率继续走高。数据显示，6个月期票据转贴利率月息为5.45‰，创国庆后新高，较上日升0.10‰。9月30日6个月期票据转贴利率月息也为5.45‰。票据直贴利率方面，珠三角地区票据直贴利率月息为5.70‰，较上日升0.10‰；长三角地区为5.65‰，较上日升0.10‰；中西部地区为5.75‰，较上日升0.10‰；环渤海地区为5.80‰，较上日升0.10‰。
【上周国债期货小幅反弹主力合约累计涨0.31%】上周五（11月22日），国债期货主力合约TF1312收涨0.30%，报91.604元。三份合约共计成交3643手，较上日略有下降。
具体来看，TF1312成交2804手，持仓2378手，当日减仓427手，该合约连涨3日，当周累计涨0.31%；TF1403合约收报92.100元，涨0.18%，成交749手，持仓1414手，当日增仓95手，当周累计涨0.29%；TF1406合约收报92.554元，涨0.20%，成交90手，持仓186手，当日增仓10手，当周累计涨0.25%。
【上周五银行间国债价格收盘上涨后市仍不乐观】上周五（11月22日），中国银行间国债价格收盘上涨，在连跌近三周后终于有所反弹。市场情绪持续改善，进出口行新债发行结果扭转近期一级市场颓势，也更增添市场信心。国债期货主力合约TF1312收涨0.30%，当周累计上涨0.31%。三份合约共计成交3643手，较上日略有下降。
当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.53%，上日尾盘为4.61%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.28%，上日尾盘为4.43%。主力合约TF1312涨0.30%，报91.604元，成交2804手，持仓2378手，当日减仓427手，该合约连涨3日，当周累计涨0.31%。信用债方面，上交所公司债指数涨0.07%，报146.40点，当周累计下跌0.12%。上交所企业债指数涨0.02%，报166.81点，当周累计下跌0.16%。
【上周五1年期贷款基础利率报价继续持平5.73%】上海银行间同业拆放利率官网显示，上周五（11月22日）贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）1年期品种报价为5.73%，继续较前一交易日持平。贷款基础利率于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。
【上周五银行间市场回购定盘14天期利率重上6%】无视央行流动性释放，上周五（11月22日），银行间市场回购定盘利率全线上扬。具体来看，FR001报4.0500%，涨1.00个基点；FR007报4.9600%，涨22.00个基点；FR014报6.0000%，涨37.00个基点。上周四，央行进行330亿元14天期逆回购操作，上周公开市场形成净投放590亿元。
【上周五欧元区主要国债价格多数上涨葡萄牙国债领跑】上周五（11月22日），欧元区主要国债价格多数上涨，葡萄牙国债领跑。因葡萄牙经济数据表现强劲，投资者相信该国能够如期退出救助计划。且11月德国商业景气指数大幅好于预期，令德债承压。
数据显示，德债期货跌3个跳动点，报140.95。10年期德债收益率升1个基点，报1.75%。英债期货升17个跳动点，报108.69。10年期英债收益率跌2个基点，报2.80%。10年期葡萄牙国债收益率跌11个基点，报5.98%。前9月葡萄牙经常帐盈余10.16亿欧元，预计在2014年中期退出援助计划。
【上周五美国国债价格继续上涨扭转前期跌势】上周五（11月22日），美国国债价格继续上涨，扭转前期跌势。交易商称，因美联储官员表示任何缩减购债决定都将取决于经济数据的好坏，并表态退出QE后仍将长时间保持非常宽松的货币政策。截至纽约尾盘，5年期国债价格升2/32，收益率报1.354%。指标10年期国债价格升9/32，收益率报2.752%。30年期国债价格升26/32，收益率报3.838%。
――――研报精粹――――
【国信证券：基本面在大概率上对后期债市形成利多支撑】国信证券11月22日发布固定收益研究报告指出，对于未来市场变化，国信证券首先并不十分看重9号文的效应，该文件虽然可以提振市场情绪，但是并非一个可持续的影响因素，国信更看重的是名义增长速度的回落，这个因素对于整体市场的趋势具有方向性指引。报告称，伴随时间进入11月下旬，市场焦点将越发向基本面因素转移，而这个因素在大概率上对于后期债券市场具有利多稳定的支撑，因此利率在此位置稳定甚至回落都是可以期待的。
【瑞银证券：国债已体现出相对价值】瑞银证券11月22日发布利率市场报告指出，从资金面、基本面和供给情况分析，预计短期内利率债可能会在当前收益率水平进行盘整，国债在短期内相比政策性金融债更具优势。理由如下：1）尽管两者间利差达到历史高位，但从隐含税率水平看后者并非处在很有吸引力的水平；2）即使政策性金融债发行减量，也是在市场需求疲弱情况下的被动行为，虽能够稳定市场情绪，但不一定能够刺激市场转向；3）倘若年底前流动性出现一段平稳期而带来波段机会，流动性更好的国债将最先做出反应，而如果资金面没有明显改观，政策性金融债和国债之间的利差可能也没有明显收窄的动力。
――――汇市速递――――
【今年中国经常项目下跨境人民币结算额或超4万亿】中国人民银行近日统计显示，1－10月，中国经常项目下跨境人民币结算金额达3.55万亿元人民币，以人民币结算的货物贸易额占海关进出口总额的比例，已由2012年同期的8.4%上升至10.9%，今年全年经常项目下跨境人民币结算金额或突破4万亿元，再创新高。
【上周美元兑人民币询价涨14个基点报6.0936元】上周五（11月22日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0936元，较前一交易日上涨4个基点，当周累计上涨14个基点，涨幅达0.02%。美元兑人民币中间价报6.1380元，较前一交易日上涨14个基点，连升两日，当周累计上涨29个基点。
离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1505/85，上日为6.147；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0758/65，上日为6.0669。境内美元兑人民币一年期掉期升水435点。
【上周五美元兑主要货币汇率多数下滑】上周五（11月22日），美元兑主要货币汇率多数下滑。主要由于美国就业市场状况有所好转，且美联储官员表示退出QE后仍将继续保持非常宽松的货币政策。
截至当日纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.3555美元，高于前一交易日的1.3482美元；1英镑兑换1.6224美元，高于前一交易日的1.6198美元；1澳元兑换0.9168美元，低于前一交易日的0.9235美元；1美元兑换101.26日元，高于前一交易日的101.17日元；1美元兑换0.9066瑞士法郎，低于前一交易日的0.9128瑞士法郎；1美元兑换1.0514加元，低于前一交易日的1.0516加元。
A股盘前重要资讯（11月25日）
摘要：4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金；任志强列八大理由回驳央视报道马光远反指其装傻；习近平：抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任；李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面；权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化；证监会新闻会摘要：从三方面推进注册制改革。
【4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金】《中国证券报》报道，近来债市接连调整，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，“非标”的急剧膨胀，逐渐“吸”走了本该流入债市的资金，这才是债市一直萎靡不振的内在原因。初冬介绍，据不完全统计，“非标”在今年前9个月已经做到4万亿，预计表内加表外有近20万亿的余额，增速有30%左右。
【任志强列八大理由回驳央视报道马光远反指其装傻】据央视《每周质量报告》11月24日报道称，通过调查发现，有45家知名房地产公司欠缴土地增值税，且数目惊人。2005年至2012年8年间，房地产开发企业应交而未交的土地增值税总额超过3.8万亿元。这些企业包括SOHO中国、富力、万科、招商地产等知名房企。对此，华远地产董事长任志强发布微博表示，看完了才知道央视的愚蠢与无知。并列举了八大理由进行有力地反驳。而著名经济学家马光远也通过微博，“驳斥”了任志强的观点。马光远说：“明天给装傻的任志强补课，抓住一句以为能蒙所有人，目前土地增值税一方面各地预缴率特别低，而且，很少按照规定进行汇算清缴，事实上使得实际缴远远低于应缴，这不是自己逃也是和地方一起违法逃税！”马光远随后又发一条微博说：“土地增值税很少按规定汇算清缴，从而造成了实际的偷逃和拖欠税款，任志强不承认这一点是赤裸裸的无耻和装傻。我们给制造业减税和免税那么吝啬，但在土地增值税问题上，事实上等于给开发商大幅度免税和减税。这是非常令人匪夷所思的。”
【习近平：抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任】新华社报道，国家主席习近平11月24日来到山东考察贯彻落实党的十八届三中全会精神、做好经济社会发展工作，下午专程来到青岛市，考察黄岛经济开发区黄潍输油管线事故抢险工作。习近平表示，要尽全力救治受伤人员，妥善安排遇难者后事，安慰好家属，安置好群众生活。对这次事故要抓紧调查处理，依法追究相关人员责任。
【李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面】国务院总理李克强11月22日在英国《每日电讯报》发表题为《中欧将从更加紧密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。文章称，今年以来，国内外环境复杂严峻，一度中国经济下行压力加大。国际上不少预测认为中国经济将“硬着陆”，唱衰中国的言论此起彼伏。我们顶住压力，坚持不扩大赤字、既不放松也不收紧银根，而是创新宏观调控方式，综合施策。即便是在财政收入一度大幅放缓和年中出现所谓“钱荒”、银行间隔夜拆借利率异常飙升的情况下，我们也保持定力，没有像许多人预期的那样“开闸放水”。我们推出了一系列既利当前更惠长远的措施。我们激发经济发展的内生动力，通过着力调整结构改善供给、扩大内需。通过上述努力，中国经济度过了艰难的时刻，出现稳中向好局面，经济增长保持在7.5%左右，物价涨幅控制在3.5%以内的合理区间，全年新增就业人数将超过1200万人。
【权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化】近日有权威人士透露，央行要求截至2014年6月底，将审批发行额度为4250亿元，净额度为4000亿元左右的信贷资产证券化产品。贷款类别向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。
【证监会新闻会摘要：从三方面推进注册制改革】11月22日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人邓舸公布上海国际能源交易中心挂牌成立，披露证监会将从三个方面推进注册制改革、将从四方面发展债券市场等内容。
【证监会受理并购重组30单本月十余家“过关”】根据证监会11月22日发布的公告，上市公司并购重组审核委员会将于11月28日审核上海新南洋股份有限公司、凯诺科技股份有限公司和江河创建集团股份有限公司发行股份购买资产的申请。
【银监会称山东禹城农商银行并非民营银行】针对山东禹城农村商业银行股份有限公司获批筹建，成为金十条后获批的首家民营银行的消息，银监会相关人士表示，山东禹城农商银行并非民营银行，而是属于农信社改制后成立的农村商业银行。
【徐敏杰受贿涉案38套房产传中海两前高管被调查】航运业正在掀起一轮反腐风暴。继11月初中远集团副总裁、执行董事徐敏杰被有关部门带走调查后。从多家信源获悉，航运业又有两名高管落马，分别是大连瑞海石油化工品船舶运输有限公司董事长茅士家以及大新华物流控股(集团)有限公司前董事长贾鸿祥。二者都是中海系出身，职位均最高履任过公司总经理。
【证监会与耿西金委会签署监管合作谅解备忘录】近日，中国证监会主席肖钢与耿西金融服务委员会主席威廉·梅森分别签署了《证券期货监管合作谅解备忘录》。11月18日，中国证监会副主席刘新华与耿西金委会主席威廉·梅森在北京举行正式会谈和备忘录交换仪式。监管合作谅解备忘录的签署，对于进一步加强双方在证券期货领域的监管交流合作、促进双方资本市场的健康发展均具有重要的意义。
【广东和天津有望入围第二批自贸区建设试点】上海自贸区成立，激起各地申报自贸区的热情。据知情人士透露，在上海自贸区暂不可复制的情况下，自贸区试点将分批、逐步进行。目前，有望纳入第二批自贸区建设试点的是广东和天津。两地申请建立自贸区的方案已上报。
【国务院压缩钢铁产能河北首当其冲责令压缩6000万吨】国务院近期提出五年内压缩钢铁产能总量8000万吨，其中，河北省要压缩钢铁产能6000万吨，唐山占4000万吨，在2017年底前，唐山市PM2.5浓度在2012年基础下降三分之一以上。11月24日，涉及总产能620万吨的唐山市兴业工贸有限公司等5家钢铁企业的炼钢高炉被拆除，将彻底退出钢铁行业。
【民营银行相关办法已上报国务院银监会正研究配套措施】中国银监会创新业务监管部银证保协作监管处处长陈胜日前表示，目前民营银行相关办法已上报到国务院，银监会有关部门正就民营银行方面的一些配套措施展开研究。
【公司新闻】中石化称生产经营稳定成品油市场供应稳定；光大证券因天丰节能项目被罚430万两人禁入市场；国金证券与腾讯联合打造在线金融服务平台；*ST兴业获得实际控制人无偿赠与2.17亿元矿业资产；中国北车拟发行不超过18.2亿股H股；新华保险遭H股股东苏黎世保险清仓2.9亿股；合众思壮控股股东兼实际控制人拟减持不超9.87%股份；江苏宏宝重组相关方遭稽查立案重组申请被暂停审核；四川长虹拟2.5亿设创投基金以向互联网进发。
【市场回顾】上周五A股震荡收跌失2200点周线两连阳。上周沪深两市净流出资金185.56亿元。上周13家公司获重要股东增持90家遭减持。上周A股共有108只股票发生284笔大宗交易成交总额70.73亿。上周全球主要股指多数收高道指和标普指数再创历史新高
11月25日科技要闻盘点：微软正式接手Skype中国业务
【微软正式接手Skype中国业务】Skype中国运营合作方Tom网24日发布公告称，微软于24日正式接手Skype中国的业务，并称引入Skype九年来，tom-Skype积累用户已经突破1亿大关。业界人士普遍预测微软将会按照全球市场的部署，将MSN在中国的用户迁移到Skype上。
【林志颖欲定制黑米手机 雷军接单】明星林志颖23日下午发布微博表示，希望与手机厂商合作推出一款以儿子Kimi为主要元素的“黑米手机”。随后雷军转发并评论称：“这个梦想很容易实现，我们早注册黑米手机品牌，用miui定制kimi主题，再加小米手机，如何？”随后，林志颖微博称可以面谈。
【iPhone 5C销售遇冷 苹果新品策略败局已现】来自销售渠道的消息显示，在被苹果公司寄予厚望的中国市场，iPhone 5C销量只有iPhone 5S的约三成。在中国移动互联网产业联盟常务副理事长兼秘书长李易看来，iPhone 5C遭遇目前困局，几乎可以肯定是苹果公司被竞争对手“设局”，苹果公司CEO库克一系列的应对失措更进一步加剧了iPhone 5C糟糕的市场表现。
【诺基亚首款大屏手机下月起正式登陆中国】11月24日，诺基亚宣布其首款6英寸Lumia智能手机诺基亚Lumia1520将从下月起正式登陆中国市场。由于明年一季度诺基亚可能会被微软正式收购，因此这也可能是诺基亚自主推出的最后一款旗舰智能手机。诺基亚官方介绍，Lumia1520提供黄色、红色、白色及黑色4种颜色，将于2013年12月初在各大渠道上市销售，上市价格为4999元。
【互联网反垄断第一案：360诉腾讯垄断案明日开审】最高人民法院发布公告，将于11月26日上午九时在最高院第一法庭公开开庭审理奇虎360上诉腾讯滥用市场支配地位一案。这是《反垄断法》出台6年来，最高院审理的首例互联网反垄断案，对国内互联网反垄断的判决具有标志性意义。
【二维码产值数千亿 警惕沦为下个“DVD”产业】“二维码”操作方便、制作简单。据专家介绍，我国二维码上下游产业规模预测已达数千亿元。但因使用的二维码主要是日本企业研制的“QR”码，存在一定专利风险。若无法及时规避，迅猛发展的二维码产业，或将沦为下一个“DVD”产业。
国内期市盘前重要资讯（11月25日）
摘要：李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面；中央经济工作会议下月召开将确定明年增长目标；商务部：今年社会消费品零售总额将增逾13%；上周国内商品期市走势分化甲醇涨逾7%创上市以来最大单周涨幅。
――――宏观要闻――――
【李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面】国务院总理李克强11月22日在英国《每日电讯报》发表题为《中欧将从更加紧密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。文章称，中国经济度过了艰难的时刻，出现稳中向好局面，经济增长保持在7.5%左右，物价涨幅控制在3.5%以内的合理区间，全年新增就业人数将超过1200万人。
【中央经济工作会议下月召开将确定明年增长目标】一年一度的中央经济工作会议将于12月召开，届时将会确定2014年经济增长目标，并明确经济工作重点任务。
【商务部：今年社会消费品零售总额将增逾13%】商务部部长高虎城11月22日在“全国商务系统培育市场增长点扩大消费工作视频会议上”表示，今年前10个月，中国消费市场呈现缓中趋稳、稳中回升的良好态势，全年社会消费品零售总额将增长13%以上。
【多部委正就淘汰落后产能备案制征求意见】据知情人士透露，目前发改委、工信部、国土部和环保部等部委，正就淘汰落后产能备案制征求意见，未来钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业的企业和生产线，必须重新备案，而不备案的企业或面临关停。
【浦发等7家银行获期货保证金存管业务资格】日前，浦发银行、兴业银行、光大银行、招商银行600036.SH,3968.HK)、民生银行600016.SH,1988.HK)、中信银行601998.SH,0998.HK)以及汇丰银行(中国)取得了中国金融期货交易所期货保证金存管业务资格，成为行政审批取消后首批取得该资格的银行。
【纤维板和胶合板期货有望12月6日上市】11月24日，大连商品交易所顺利进行首次“两板”合约市场交易测试，各项功能测试显示正常，检验了交易系统的安全性和有效性。市场相关人士表示，“两板”期货合约初步定在12月6日上市。
【上海金交所25日起上线银行间黄金询价掉期交易】上海黄金交易所11月22日晚间公告称，将于11月25日起上线银行间黄金询价掉期交易品种。经上海黄金交易所核准的银行间黄金询价业务掉期品种准入机构，可通过中国外汇交易中心交易系统以双边询价方式进行黄金掉期交易，并通过上海黄金交易所进行清算与交割。
【期货公司有望参与个股期权直接参与模式更受青睐】市场关注已久的个股期权业务推进工作日前又有了新的进展。据了解，目前已有期货公司收到关于《期货公司参与个股期权业务问卷调查》函（下称《问卷调查》），其主要内容则是围绕期货公司以“直接参与模式”，还是以“IB模式”参与个股期权交易进行探讨。
【中金所顺利完成国债期货交割业务全市场演练测试】中国金融期货交易所（中金所）11月24日晚间披露，已于11月23日顺利完成国债期货交割业务全市场演练测试，这意味着中国国债期货交割业务各项准备工作已经就绪。
【高盛：大宗商品下行风险增强黄金等价格或跌15%以上】国际投行高盛公司在最新出版的研究报告中表示，预计在2014年发达国家开始退出宽松政策，新兴市场国家将面临不同的市场冲击，大宗商品市场的下行风险增强，铜、铁矿石、黄金等价格将会出现15%以上的跌幅。
【德意志银行：2014年大宗商品将面临更多下行风险】德意志银行(Deutsche Bank)周四(11月21日)在报告中指出，2013年由于受到多方面的压力，导致商品指数持续走低，而这样的趋势料将延续到2014年。
————行业资讯————
【姜洋：原油期货市场配套政策正抓紧制定】上海国际能源交易中心股份有限公司11月22日在上海期货交易所挂牌成立。中国证监会副主席姜洋、上海市常务副市长屠光绍为能源交易中心揭牌。姜洋表示，能源交易中心挂牌成立，是我国原油期货市场建设的一件大事，也是资本市场落实国家建设上海自贸区战略的重大举措。
【中煤协预计到2020年中国煤炭消费量约达48亿吨】中国煤炭工业协会副会长梁嘉琨在11月24日举行的《中国煤炭工业发展研究报告》发布会上表示，初步研究预测，到2020年全国煤炭消费量将达到48亿吨左右。煤炭工业发展机遇与挑战并存，前景依然广阔。
【煤炭价格年内有望企稳煤企生产经营压力仍较大】中国煤炭工业协会副会长梁嘉琨在11月24日举行的《中国煤炭工业发展研究报告》发布会上表示，2013年煤炭需求将继续保持低速增长，煤炭市场继续呈现供需相对宽松态势，预计年内煤炭价格有望止跌企稳。
【中石化：生产经营稳定成品油市场供应稳定】中石化11月25日发布公告称，11月22日凌晨，中石化位于青岛经济技术开发区的原油管道发生破裂，导致原油泄漏，部分原油漏入市政排水暗渠，流入海岔。事故发生后，公司立即关闭输油，并开始抢险处置。当日上午10点30分左右，市政排水暗渠发生爆燃，导致周边行人、抢险人员伤亡的重大事故。截至2013年11月24日0点，公司已知本次爆燃事故造成48人死亡，136人受伤。公司对此次重大伤亡事故中的遇难者表示沉痛的悼念，对受伤人员及家属表示深切的慰问。
【北京开展碳排放权交易试点工作】北京市发改委网站22日发布关于开展碳排放权交易试点工作的通知。通知指出，试点期间，北京市实行二氧化碳排放总量控制下的配额交易机制，碳交易平台设在北京环境交易所。
【合同能源管理财政补贴或大幅提高】从权威人士处获悉，相关部委正在研究大幅度提高合同能源管理财政补贴资金，进一步推动节能服务产业快速发展。
【伊朗与六国就核计划问题达成初步协议】周日（11月24日），伊朗与六国达成“历史性的”限制伊朗核计划初步协议，协议通过限制伊朗核计划交换放松对伊朗的制裁。法国外长称，目前已达成初步协议，但还没有相关细节，正式声明预计很快公布。随后美国总统奥巴马发布声明表示，该协议是“重要的第一步”。
【伊朗原油产量降至24年低点】伊朗已将其原油产量削减至24年低点，其来自原油出口的少量剩余收入正在干涸。
【中国神华动力煤价格连涨9周】从中国神华601088.SH,1088.HK)获悉，公司执行期为11月21日至27日的动力煤现货价格普遍环比上涨16元/吨。这是自9月下旬以来公司动力煤价格连续第9周上扬。公司预计11月份煤炭销售量突破5000万吨，创下今年以来单月新高。随着煤炭市场“量价齐升”，相关分析认为，煤炭采掘类上市公司4季度业绩将加速回暖，净利润环比减亏将是大概率事件。
【中钢协：11月国内钢市整体呈震荡上涨走势后期将盘整趋弱】中国钢铁工业协会11月21日发布月度分析文章称，11月份国内钢市整体呈震荡上涨的走势。随着天气逐渐变冷下游需求减弱，钢厂订单压力将加大。三中全会未给明年市场带来利好预期，市场难出现去年囤货待涨行情，预计随着年底临近资金趋紧，国内钢市将盘整趋弱。
【国务院压缩钢铁产能河北首当其冲责令压缩6000万吨】国务院近期提出五年内压缩钢铁产能总量8000万吨，其中，河北省要压缩钢铁产能6000万吨，唐山占4000万吨，在2017年底前，唐山市PM2.5浓度在2012年基础下降三分之一以上。11月24日，涉及总产能620万吨的唐山市兴业工贸有限公司等5家钢铁企业的炼钢高炉被拆除，将彻底退出钢铁行业。
【山东将组建6大钢铁集团】山东省政府近日印发《山东省六大传统产业转型升级指导计划》，为轻工、纺织、机械、化工、冶金、建材这六大优势传统产业转型升级指明方向。将组建形成山东钢铁、齐鑫钢铁、潍坊钢铁、邹平钢铁、鲁中钢铁、临沂钢铁等六大钢铁集团，并支持山钢发展成“具有国际竞争力的超大型钢铁集团公司”。
【德国10月黄金持有量减少3.421吨至3387.247吨】国际货币基金组织(IMF)周五公布的初步数据显示，世界十大黄金储备持有国之一的德国，在10月减持黄金持有量3.421吨。德国央行目前的黄金储备持有量为3387.247吨。
【土耳其10月黄金持有量连续第四个月增加】国际货币基金组织(IMF)周五公布的初步数据显示，土耳其10月黄金持有量连续第四个月增加。
【国际镍业研究组织：1-9月全球镍市场供应过剩12.71万吨】国际镍业研究组织(INSG)周四公布月报称，今年前九个月，全球镍市场供应过剩12.71万吨，较去年同期翻了一番多。
【农业部启动实施农机深松整地作业补助试点工作】农业部11月18日发出通知，决定对2013年东北、黄淮海部分地区开展的秋季农机深松整地作业进行补助试点。近日，农业部举办“启动实施农机深松补助政策培训班”，要求各地把握政策要点，抓紧启动实施。
【农业部官员：明年棉花临时收储政策将不再实行】农业部农村经济研究中心农村发展研究室主任杜珉称，2014/2015棉季，中国棉花临时收储政策将不再实行。
【农业部：秋粮丰收成定局粮食生产有望实现“十连增”】从农业部获悉，目前全国秋粮收获已基本结束。从各地田间测产和实打实收情况看，秋粮丰收已成定局。加上已增产到手的夏粮和早稻，全年粮食有望再创历史新高，实现新中国成立以来首次“十连增”。
【USDA将全球2013/14年度糖产量预估下调至1.748亿吨】美国农业部(USDA)周四将全球2013/14年度的年末库存预估上调500万吨，至4340万吨。将全球2013/14年度糖产量预估下调至1.748亿吨，前次预估为1.749亿吨。
————行情纵览————
【上周国内商品期市走势分化甲醇涨逾7%创上市以来最大单周涨幅】上周五（11月22日），国内商品期市收盘多数上扬，甲醇领涨3.62%，收盘价创自2月6日以来的新高，动力煤涨逾2%，收盘价创上市以来的新高。PVC、棕榈油、粳稻等品种涨逾1%。沪银、沪金领跌国内期市，沪银跌至8月初以来的低位，沪金跌至7月初以来的低位。白糖勉强站住5000关口，跌至两个多月以来的新低。当周，国内期市各品种走势分化，甲醇涨逾7%，创上市以来的最大单周涨幅；动力煤涨3.88%，涨幅居第二。棕榈油涨逾2%，粳稻期货上市首周涨逾1%。贵金属、白糖、橡胶均下挫，沪金、沪银均跌逾2%，均连跌四周。
【上周纽约原油涨1.07%报94.84美元/桶】上周五（11月22日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格下跌0.6美元，报收于每桶94.84美元，跌幅为0.63%，周涨1.07%。主要由于美国原油库存连续9周增长，市场情绪受到打压，另外，投资者对未来原油需求前景存在忧虑。
【上周纽约期金跌3.36%至1244.1美元/盎司】上周五（11月22日），纽约黄金期货价格收盘上涨0.04%，收于1244.1美元/盎司，周跌3.36%。主要由于近期美国公布的经济数据多数利好，投资者预期美联储缩减量化宽松（QE）规模的脚步越来越近。
【上周伦敦基本金属涨跌互现伦铜涨1.17%】上周五（11月22日），因欧元区经济数据利好导致美元走软，且菲律宾台风造成精炼铜出口受阻的持续影响。当日伦敦基本金属多数收高，伦铜涨0.69%，逼近7100关口，伦锌涨0.91%。上周伦敦基本金属涨跌互现，伦铜涨1.17%，伦镍跌2.18%。
【上周东京橡胶期货收跌0.8%报260日元/公斤】上周五（11月22日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货合约2014年4月合约开报259日元/公斤，收报260日元/公斤，较前一交易日结算价涨1.7日元或0.66%；当日交投区间介于258.4-262.4日元/公斤。本周东京橡胶期货跌0.8%。
【上周东京黄金期货跌2.39%报4048日元/克】上周五（11月22日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4040日元/克，收报4048日元/克，较上一交易日结算价涨4日元或0.1%；当日交投区间介于4024-4064日元/克。当周跌2.39%。
【上周上金所现货黄金集体下挫均跌逾3%】上周五（11月22日），上海黄金交易所现货黄金集体下挫，Au（T+D）跌0.58%。当周，上海黄金交易所现货黄金也集体下挫，均跌逾3%。
【上周上金所现货白银跌2.83%】上周五（11月22日），上海黄金交易所现货白银收盘走低。Ag（T+D）合约开报4120元/千克，收报4120元/千克，较前一交易日跌22元/千克或0.53%；当日交投区间介于4091-4135元/千克；日成交量为966100千克。上金所现货白银当周下跌2.83%。
【上周芝加哥农产品期货多数收高豆粕涨4.05%】上周五（11月22日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收高，豆粕涨3.95%，大豆跟涨2.09%。其中，豆类上涨因美国大豆出口需求强劲，且现货豆粕需求良好。上周芝加哥农产品多数收高，豆粕涨4.05%，大豆涨3.01%。
【上周五上期所夜盘金银走势分化沪金涨0.12%】上周五（11月22日），上期所贵金属期货夜盘交易走势分化，黄金涨0.12%，白银收平。主要由于近期美国公布的经济数据多数利好，投资者预期美联储缩减量化宽松（QE）规模的脚步越来越近。
【上周ICE农产品收盘集体下挫期棉降至10个月低点】上周五（11月22日），洲际交易所（ICE）农产品收盘集体下挫。原糖、期棉连跌五周。
债券数据日报：4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金(11月25日)
摘要：4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金；证监会拟从四方面发展债券市场；权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化；李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面；中央地方金融拟分层监管多地筹建资管公司。
————今日要闻————
【4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金】近来债市接连调整，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，“非标”的急剧膨胀，逐渐“吸”走了本该流入债市的资金，这才是债市一直萎靡不振的内在原因。初冬介绍，据不完全统计，“非标”在今年前9个月已经做到4万亿，预计表内加表外有近20万亿的余额，增速有30%左右。
【证监会拟从四方面发展债券市场】在11月22日的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸表示，将从四方面发展债券市场：一是推动债券法律法规的完善；二是推动债券市场创新，拟引入新三板挂牌企业；三是推动政策性金融债在债券市场发行上市；四是完善市场化、法制化的债券市场体系。
【权威人士：四千亿信贷资产明年6月底前证券化】近日有权威人士透露，央行要求截至2014年6月底，将审批发行额度为4250亿元，净额度为4000亿元左右的信贷资产证券化产品。贷款类别向小微企业、三农、棚户区改造、基础设施建设及铁路贷款倾斜。上述人士称，央行目前鼓励商业银行、信托公司、汽车金融公司等制定合理的证券化发行计划和业务计划，并将按照各家机构上报的方案质量来分配额度。
【李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面】国务院总理李克强11月22日在英国《每日电讯报》发表题为《中欧将从更加紧密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。文章称，中国政府推出了一系列既利当前更惠长远的措施。例如，持续释放改革红利，为企业特别是民间资本营造公平竞争的环境，发挥市场潜力等。中国政府激发经济发展的内生动力，通过着力调整结构改善供给、扩大内需。通过上述努力，中国经济度过了艰难的时刻，出现稳中向好局面，经济增长保持在7.5%左右，物价涨幅控制在3.5%以内的合理区间，全年新增就业人数将超过1200万人。
【中央地方金融拟分层监管多地筹建资管公司】中央和地方金融分层监管的思路已浮出水面。浙江、江苏地区已开始着手尝试地方搭建金融监管和风险处置平台，目前，浙江和江苏省已分别成立了省级资产管理公司，对当地金融机构的不良资产进行打包处置。一位接近银监会的人士称，实际上，还有不少省政府都有意向成立这类资产管理公司，可以理解为地方在为承担更多的金融风险处置责任铺路。
————二级市场概览————
【上周五银行间国债价格收盘上涨后市仍不乐观】上周五（11月22日），中国银行间国债价格收盘上涨，在连跌近三周后终于有所反弹。市场情绪持续改善，进出口行新债发行结果扭转近期一级市场颓势，也更增添市场信心。国债期货主力合约TF1312收涨0.30%，当周累计上涨0.31%。三份合约共计成交3643手，较上日略有下降。
当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.53%，上日尾盘为4.61%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.28%，上日尾盘为4.43%。主力合约TF1312涨0.30%，报91.604元，成交2804手，持仓2378手，当日减仓427手，该合约连涨3日，当周累计涨0.31%。信用债方面，上交所公司债指数涨0.07%，报146.40点，当周累计下跌0.12%。上交所企业债指数涨0.02%，报166.81点，当周累计下跌0.16%。
【上周国债期货小幅反弹主力合约累计涨0.31%】上周五（11月22日），国债期货主力合约TF1312收涨0.30%，报91.604元。三份合约共计成交3643手，较上日略有下降。
具体来看，TF1312成交2804手，持仓2378手，当日减仓427手，该合约连涨3日，当周累计涨0.31%；TF1403合约收报92.100元，涨0.18%，成交749手，持仓1414手，当日增仓95手，当周累计涨0.29%；TF1406合约收报92.554元，涨0.20%，成交90手，持仓186手，当日增仓10手，当周累计涨0.25%。
香港主要媒体财经要闻（11月25日）
————文汇报————
【特首落区响应民意 强调不再不分贫富 派钱需顾穷人】行政长官梁振英昨日在首场《施政报告》咨询会上表示，政府不应再不分贫富派钱，未来仍会谨守理财原则，把钱派到有需要的人手上，尤其是长者。他又提到政府一直想推行多项惠民措施，但这需要社会的支持和配合，希望大家若支持政府要多发声，这样政府施政才能更顺畅，惠民措施亦可加快落实。
【CY吁解除土地规划束缚】行政长官梁振英昨日在咨询会上表示，为做好施政工作，不但要考虑怎样用钱，更要深思钱从何来，民生工作的支持源于经济发展，未来政府工作将?重“4+1”范畴，即贫穷、老年社会、房屋、环境，以推动经济发展为重心。他亦指出，本港发展经济时遇到的难题，是过去在改变土地用途和规划的过程往往耗费十多年时间，蹉跎时间，目前社会应研究如何解除土地规划的束缚，避免经济发展受到阻碍。
【化企密布油味弥漫 青岛二爆疑虑未消】青岛中石化输油管大爆炸事故昨日进入第三天，事故现场又发现4具尸体，死亡人数增至52人，另有11人失踪。中石化昨日强调，爆炸现场次生爆炸可能性排除，原油入海已基本控制。但本报记者昨日在黄岛事发地区附近采访时，明显嗅到当地空气中仍弥漫着浓浓的原油味。青岛公安消防支队承认爆炸地满布化工厂，一旦发生连环爆炸，整个黄岛区都毁掉。昨日第一爆炸点丽东化工厂内响起短暂的警报声，一度引起二次爆炸疑虑。目前，当局仍未透露对于死伤者及因爆炸遭损坏财物的赔偿方案。
【中国中东欧将签合作大单】国务院总理李克强今天（25日）将展开19年来中国总理首次对罗马尼亚的访问，并出席在布加勒斯特举行的中国－中东欧国家领导人会晤（1+16）。外交部表示，中国与中东欧国家合作将具有互利共赢特征，双方并打造经济合作“升级版”。预料会晤中将探讨核电、铁路等多方面合作，并发表高水平成果文件。而在本月29日，李克强将首次出席在乌兹别克斯坦首都塔什干举行的上海合作组织成员国总理会议，重点讨论加强反恐合作的议题。
————大公报————
【特首落区解施政 钱用于有需要者】为准备明年的《施政报告》及2014-15年《财政预算案》，行政长官梁振英昨日到沙田官立中学出席首场地区咨询会，与市民交流，虚心听取意见。会上有市民问及特首来年是否会“派钱”时，他强调，“钱应当用在有需要的人身上”。另外，梁振英指出上任施政一年，政府的工作取得一定的进展，包括增加土地供应，压抑炒卖、投资，稳定楼价，增加长者津贴等，接下来会慎重考虑咨询会听到的意见，更好地落实《施政报告》中的决策。
【习近平青岛探爆燃事故伤者】中国国家主席习近平24日在山东考察时，专程赴青岛市考察黄岛经济开发区黄潍输油管线爆燃事故抢险工作，并前往当地医院看望慰问伤员、医护人员和遇难者家属。习近平强调，对于这次事故要抓紧调查处理，依法追究相关人员责任。此外，截至24日13时，青岛油管爆燃事故死亡人数已增至52人。
【李克强今访中东欧拓经贸】倘若将11月份称为中国高层外交的“欧洲月”，并不为过。继与欧盟两大“巨头”会晤并共同宣布启动中欧投资协议谈判之后，25日，中国总理李克强将开启他就任总理以来对中东欧的首次访问。专家称，此行将有助于中国拓展经贸合作的新局面。
【财税改革解地方债困局】十八届三中全会《决定》提出，建立事权和支出责任相适应的制度，中央和地方按照事权划分相应承担和分担支出责任。**中央党校经济学部副主任梁朋接受大公报专访时指出，《决定》对县乡财政困难、地方隐性负债、土地财政等突出问题，都有响应和解决思路。通过深化财税体制改革和其他领域改革，包括保持宏观税负稳定和加大财政支出对民生的投入，使财税体制成为优化资源分配、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障。
————香港经济日报————
【三中改革利民企 势掀投资创业潮】**第十八届三中全会制定了全面的改革计划，在诸多领域均超过市场预期，但也有个别范畴被指改革力度保守，国企改革首当其冲。
【人口政策大机遇 内险股与BB股强势起动】中港股市强势起动，恒指成交额重上千亿，皆因中央展示出全面改革的决心。本刊今期乘胜追击，把握人口政策大机遇，精选内险股与BB股。
央行周一进行正逆回购及央票询量
交易员透露，周一（11月25日），央行进行28天期正回购、7天及14天期逆回购、三个月央票询量。有交易员表示，虽然央行偏紧的态度很明确，不过对短期的流动性波动还是谨慎应对，央行不愿再看到“六月钱荒”的局面出现。
本周（11月23日-29日），央行公开市场有10亿元票据到期，350亿元逆回购到期，无正回购到期。据此计算，若央行不进行其他操作，本周公开市场形成自然净回笼340亿元。央行上周净投放资金590亿元。
国际媒体财经要闻（11月25日）
————华尔街日报————
【诺奖经济学家的估值方法遭质疑】诺奖经济学家席勒的“周期调整市盈率”估值方法近来遭到质疑。有分析师说，过去10年的利润水平是有史以来最差的，这时利用这一估值方法可能会起到误导作用。
【联想计划开始在德国销售智能手机】联想集团德国分部负责人Stefan Engel在接受德国媒体采访时表示，联想已经决定在德国销售智能手机。
【中国将扩大公司债及私募债发行主体范围】中国将扩大公司债及私募债发行主体范围，并将深化债市互联互通，推动债券品种跨市场交易。
————金融时报————
【伊朗核谈达成临时协议】德黑兰在铀浓缩问题上作出重大让步，以换取国际社会放松制裁。美国及其合作伙伴——英国、法国、俄罗斯、中国和德国——对这份冻结伊朗核计划关键要素的协议表示赞许，称其为一场外交胜利，并证明制裁战略取得成功。
【信达上市后将收购1000亿元人民币坏账】分析师表示，预计中国首家即将上市的坏账管理公司将在未来两年收购至多1000亿元人民币的新的不良贷款，在此期间中国各银行的不良贷款将会增加近一倍。中国信达资产管理公司(Cinda)周一开始向机构投资者推销其在香港上市的25亿美元股份。英国《金融时报》获悉的一份非公开的预售文件显示，通过收购这些坏账，信达的不良贷款账目将增长50%以上。
【美国各银行警告可能向储户收费】美国各大银行警示，如果美联储(Fed)降低银行准备金利息，它们可能会开始向公司和消费者收取储蓄费用。存款人已经在艰难应对接近于零的利率，但如果只是为了把钱存在银行就要付费，那将是极不寻常的，也是公司和家庭不欢迎的。银行高管的警示，突显了美联储可能用来抵消最终“缩减”每月850亿美元资产购买的一项策略的风险，过去一年里这些资产购买刺激了全球金融市场。
————路透————
【两中国科技股在美挂牌首日大涨 搭上IPO市场回暖顺风车】500彩票网和久邦数码在美国挂牌交易首日股价劲扬，投资者看好有大型承销商背景的中国科技企业。
【证监会同意大商所挂牌交易纤维板和胶合板合约】中国证监会上周五（11月22日）表示，同意大连商品交易所挂牌交易纤维板期货合约、胶合板期货合约，具体挂牌时间将根据市场状况及准备工作的进展情况确定。
【美股标普500指数周五收在1800点之上 保健股领涨】美国股市道指上周五上涨，标普500指数首次收在1,800点之上，医疗保健股领涨。道指收在16,000点之上，再创纪录新高。
互联网金融日报：阿里公开承认封杀微信（11月25日）
【阿里公开承认封杀微信 微信官方回应：令人遗憾】《北京商报》报道，在移动互联网竞争中数度擦枪走火的腾讯和阿里再度发生“封杀”事件。阿里近日证实，手机淘宝已经关闭从微信跳转到淘宝商品和店铺的通道。目前，安卓和iPhone微信用户点击淘宝商品或店铺链接，均会跳转到手机淘宝的安装页面。
【比特币四年身价涨百万倍 中国成最大交易国】《京华时报》报道，上周比特币上演过山车，每个突破400美元后，在11月15日和19日两度问鼎900美元高位。与诞生时1美元可兑换1300比特币相比，比特币4年身价涨百万倍。中国如今已经成为比特币的最大交易国。放眼全球，有60%的交易通过美元进行结算，有31%左右的交易以人民币完成。在中国，包括百度在内的一众互联网公司同样接受比特币支付。在上海，甚至有开发商试水用比特币买房子。
【新浪将低调上线“微财富”理财平台】搜狐网报道，一个名为“微财富”的页面最近低调上线，页面显示“微财富即将登场”，支持方为新浪、新浪微博、微博钱包。可见此“微财富”正是此前传言的新浪正在筹备的互联网金融产品。
【淘宝网或于12月份对基金淘宝店做一次“大规模”宣传】《证券日报》报道，近日，一家位于南方并已上线基金淘宝店的基金公司相关人士表示，淘宝网可能于今年12月份为基金淘宝店进行一次大规模的宣传。对此，支付宝相关人士表示，不便回应。
【银华基金首推微信代言形象】《中国证券报》报道，继微博、淘宝等网络平台之后，用户数量突破6亿的微信平台成为基金公司不可或缺的营销平台。为使银华微信更具辨识度，银华基金在丰富微信理财功能的基础上精心打造代言形象账房“小华”，并将自11月25日起举行为期一个月的微信推广活动——“英雄大会”，以游戏的方式全方位打造账房“小华”形象。
【国金证券联手腾讯进军互联网金融】《重庆商报》报道，国金证券已于11月22日与腾讯签署《战略合作协议》，双方将共同打造在线金融服务平台，拓展互联网金融领域创新。根据双方签署的《战略合作协议》，国金证券将与腾讯进行全方位、全业务领域的深度合作，通过金融创新和互联网技术创新，发挥各自优势，共同打造在线金融服务平台。
每日汇市早报(11月25日)
————————汇市回顾———————
◆ 上周五美元兑主要货币汇率多数下滑
上周五（11月22日），美元兑主要货币汇率多数下滑。主要由于美国就业市场状况有所好转，且美联储官员表示退出QE后仍将继续保持非常宽松的货币政策。
截至当日纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.3555美元，高于前一交易日的1.3482美元；1英镑兑换1.6224美元，高于前一交易日的1.6198美元；1澳元兑换0.9168美元，低于前一交易日的0.9235美元；1美元兑换101.26日元，高于前一交易日的101.17日元；1美元兑换0.9066瑞士法郎，低于前一交易日的0.9128瑞士法郎；1美元兑换1.0514加元，低于前一交易日的1.0516加元。
————————相关市场————————
◆ 上周纽约期金跌3.36%至1244.1美元/盎司
上周五（11月22日），纽约黄金期货价格收盘上涨0.04%，收于1244.1美元/盎司，周跌3.36%。主要由于近期美国公布的经济数据多数利好，投资者预期美联储缩减量化宽松（QE）规模的脚步越来越近。
◆ 上周纽约原油涨1.07%报94.84美元/桶
上周五（11月22日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格下跌0.6美元，报收于每桶94.84美元，跌幅为0.63%，周涨1.07%。主要由于美国原油库存连续9周增长，市场情绪受到打压，另外，投资者对未来原油需求前景存在忧虑。
◆ 上周美国三大股指全线收高标普指数首次收于1800点上方
上周五（11月22日），美国三大股指全线回升，道指和标普指数再创历史新高，标普指数首次收于1800点上方，主要由于美国就业市场状况有所好转，且美联储官员表示退出QE后仍将继续保持非常宽松的货币政策。上周美国三大股指全线收高，道指涨0.65%，连升7周。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨54.78点，涨幅0.34%，至16064.77点，周涨0.65%；纳斯达综合指数上涨22.5点，涨幅为0.57%，至3991.65点，周涨0.14%；标准普尔500指数上涨8.91点，涨幅为0.5%，至1804.76点，周涨0.37%。
————————数据回顾————————
【德国第三季度季调后GDP终值环比增长0.3%符合预期】德国联邦统计局上周五（11月22日）公布的数据显示，第三季度季调后GDP环比增长0.3%，符合预期和初值，但逊于第二季度0.7%的经济增长，表明德国经济复苏放缓。
【德国11月IFO商业景气指数升至109.3创一年半新高】德国智库IFO上周五（11月22日）公布的数据显示，德国11月商业景气指数较上月大幅上升，好于预期，并创一年半新高，表明德国经济正在稳步复苏。德国11月IFO商业景气指数升至109.3，创2012年4月以来新高，预期为107.7，前值为107.4。
【意大利9月零售销售环比降0.3%创八个月最大降幅】意大利统计局（Istat）上周五（11月22日）公布的数据显示，9月零售销售较上月下跌，并创八个月最大降幅。意大利经济复苏仍面临巨大压力。意大利9月季调后零售销售环比下降0.3%，前值持平；未季调零售销售同比下降2.8%，创三个月最大降幅，前值上升0.2%。
【加拿大10月CPI同比升0.7%不及预期】加拿大统计局上周五（11月22日）公布的数据显示，加拿大10月消费者物价指数（CPI）同比升0.7%，预期升0.9%，前值升1.1%，主要由于汽油价格下跌；环比降0.2%，预期降0.1%，前值升0.2%。
【加拿大9月零售销售环比上升1.0%大幅好于预期】加拿大统计局上周五（11月22日）公布的数据显示，加拿大9月零售销售较上月上升1.0%，大幅好于预期，主要由于汽车及零部件销售增长。
【伊朗原油产量降至24年低点】上个月伊朗原油出口下降45%，至每日71.5万桶，创下自2012年1月份以来的最低水平。报道还称，市场对伊朗可与西方各国取得突破性的核谈判进展抱有很大期望，但在剩余的伊朗原油主要进口国中，有些国家已大幅削减购买量以满足与美国之间的协议，如中国和韩国。这很可能令伊朗面临更大压力，迫使其接受西方各国有关其核计划的协议。
【19个省区市10月CPI涨幅超全国天津西藏同比涨幅超4%】近日国家统计局公布了全国31个省（区、市）的10月份居民消费价格指数（CPI）。数据显示，19个省区市CPI涨幅超过全国水平，其中天津和西藏10月份CPI同比涨幅最高，均为4.3%，也是仅有的两个突破4%的地区。此外，北京、天津等20个地区的10月份CPI涨幅均比9月出现不同程度的增高。黑龙江和辽宁的10月份CPI同比涨幅全国最低，同为2.2%。这意味着全国已连续两个月没有一个地区的物价涨幅处于“1”时代。
————————重要资讯————————
【美国参议院金融委员会批准耶伦担任美联储下任主席的提名】美国国会参议院金融委员会当地时间周四（11月21日）以14票支持8票反对批准耶伦担任美联储下一任主席的提名，在耶伦就任美联储主席前，相关提名还要通过参议院全体表决。若全体表决通过，耶伦将于2014年1月底上任。
【美联储布拉德：为实现经济复苏现应指望QE和前瞻指引】美国圣路易斯联储主席布拉德当地时间周四（11月21日）表示，为实现经济复苏，美联储已经在将近五年的时间里把利率维持在接近零的水平，现在必须指望购债计划和政策前瞻指引实现这一目标。布拉德指出，2008年12月份的美国联邦公开市场委员会（FOMC）让美联储不知不觉地将超低利率政策维持相当长的时间，而给宏观经济所带来的后果并不明确。并称，没有迹象表明将利率迅速调降至接近零的水平会加速经济复苏。
【奥巴马：伊朗核计划中期协议是“重要的第一步”】上周日（11月24日），六国集团与伊朗达成中期协议，美国总统奥巴马就此发表声明，他将该协议称为应对伊朗核计划的“重要的第一步”。奥巴马称，更倾向于外交手段解决伊朗核问题。此次协议对伊朗建设核武器构成实质性限制，切断了伊朗最有可能拥有核武器的路径。奥巴马还称，若伊朗不能在未来6个月中完全满足承诺，将收回协议条款相关措施，并继续施加压力。
【欧洲央行行长德拉吉：银行业测试完成前需欧洲统一支持】欧洲央行（ECB）行长德拉吉（Mario Draghi）周五（11月22日）表示，在欧洲央行完成银行业测试之前，需要来自国家和欧盟层面的明确支持，以确保银行测试的可信性，欧洲各国必须维护欧元区的共同利益。德拉吉表示，未来一年欧洲当局将展开一系列行动，测试银行在不求助于纳税人资金的情况下承受新危机的能力。预计将在明年1月底之前同欧盟银行业管理局（EBA）一同公布压力测试的主要参数。欧洲迫切需要建立单一清算机制。德拉吉还表示，欧元区经济虽已大幅改善，但仍面临挑战，欧洲央行需确保经济复苏。维持低利率是因为经济依旧疲软，长期而言低利率的确会危及金融稳定，但目前尚未出现这种情况。
【欧洲央行诺沃特尼：欧元区不会出现通缩】欧洲央行（ECB）管理委员会成员诺沃特尼（Ewald Nowotny）周五（11月22日）表示，目前通胀预期良好受控，欧元区并未陷入通缩，也不太可能会发生通缩。诺沃特尼指出，目前利率正处于历史低位，不能视为一个长期的均衡水准。如果欧元区进入一段长期性停滞，未来将不会加息。
【意大利财长：私有化计划应能缓解欧盟对意大利债务的担忧】意大利财长萨科曼尼上周五（11月22日）表示，意大利通过私有化国有资产筹集的120亿欧元资金，应该有助于缓解布鲁塞尔方面对意大利债务水平的担心。萨科曼尼还称，意大利预算从来就没有失败过，没有哪个成员国被要求重新递交其2014年预算草案。并将意大利新减支评估进程中到2016年的紧缩目标扩大至320亿欧元，是此前的三倍。
【意央行行长：欧央行不可能永远支持成员国经济改革】欧洲央行管委会委员兼意大利央行行长维斯科上周五（11月22日）表示，欧洲央行不可能永远支持欧元区各成员国经济改革。并称，货币政策起到桥梁作用，但这一桥梁不可能永远存在。
【罗马尼亚总理：望成中方特殊伙伴】罗马尼亚总理维克托•蓬塔近日称，中国国务院总理李克强即将对罗马尼亚进行的正式访问是一次历史性的访问；而中东欧16国总理汇聚布加勒斯特，参加中国—中东欧国家领导人会晤，充分显示了这些国家加强对华友好关系、发展互利共赢经贸合作的强烈愿望；罗马尼亚不仅希望中国把中东欧作为进入欧盟的门户，同时也期望罗马尼亚成为中国在这一地区的特殊伙伴。
【习近平：抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任】国家主席习近平11月24日来到山东考察贯彻落实党的十八届三中全会精神、做好经济社会发展工作，下午专程来到青岛市，考察黄岛经济开发区黄潍输油管线事故抢险工作。习近平表示，要尽全力救治受伤人员，妥善安排遇难者后事，安慰好家属，安置好群众生活。对这次事故要抓紧调查处理，依法追究相关人员责任。
【李克强：中国经济度过了艰难时刻出现稳中向好局面】国务院总理李克强11月22日在英国《每日电讯报》发表题为《中欧将从更加紧密的伙伴关系中广泛获益》的署名文章。文章称，今年以来，国内外环境复杂严峻，一度中国经济下行压力加大。国际上不少预测认为中国经济将“硬着陆”，唱衰中国的言论此起彼伏。我们顶住压力，坚持不扩大赤字、既不放松也不收紧银根，而是创新宏观调控方式，综合施策。即便是在财政收入一度大幅放缓和年中出现所谓“钱荒”、银行间隔夜拆借利率异常飙升的情况下，我们也保持定力，没有像许多人预期的那样“开闸放水”。
————————机构观点————————
【瑞银下调澳元和日元中短期报价预期】基于经济基本面及当局货币政策立场等因素综合考虑，瑞银集团日前上调美元兑日元中短线报价预期。瑞银将美元兑日元汇率的1个月和3个月预估分别从之前的101和103上调至103和105。瑞银指出，日本未来的通胀水平可能会偏离央行预期轨迹，到2014年4月或出现严重分化，届时央行可能采取进一步放松政策。此外，日本央行的国债购买步伐仍有进一步提升的空间，且ETF和REIT购买项目亦存扩大空间。
【道明证券：美联储退出QE利空澳元目标位0.8900】道明证券首席外汇策略师Shaun Osborne周四（11月21日）表示，若美联储（FED）退出每月购债行动，澳元将表现惨淡。Osborne认为，新西兰元和澳元在美联储扩大资产负债表规模的过程中受益良多，因此在QE退出时所受冲击也最大。可以作为依据的是，因美联储官员讲话透露当局退出购债行动的预期升温。新西兰元和澳元是本周迄今为止表现最差劲的主要币种。
————————今日交易提示————————
15:00 德国 10月进口物价指数月率(25-28日公布)
15:00 英国 11月Nationwide房价指数月率(11/25-12/6日公布)
15:45 法国 11月INSEE商业信心指数
16:00 台湾 10月工业生产年率
16:10 台湾 10月M2货币供应年率
16:15 瑞士 第三季度非农就业人数
17:00 意大利 10月非欧盟贸易帐
17:30 英国 10月BBA房屋购买抵押贷款许可件数
23:00 美国 10月成屋签约销售指数月率
23:30 美国 11月达拉斯联储制造业产出指数
财经要闻汇总（11月25日）
摘要：习近平要求抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任；发改委将重点关注医药等六大行业价格垄断行为；4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金；央行周一进行正逆回购及央票询量；消息称药品流通改革方案因部门意见不一致而夭折；商务部将积极推进制定《电子商务法》；发改委等发布粮食收储通知要求落实粮食省长负责；任志强称正研究如何公开起诉央视。
【习近平：抓紧调查处理青岛输油管爆燃事故依法追究责任】国家主席习近平11月24日来到山东考察贯彻落实党的十八届三中全会精神、做好经济社会发展工作，下午专程来到青岛市，考察黄岛经济开发区黄潍输油管线事故抢险工作。习近平表示，要尽全力救治受伤人员，妥善安排遇难者后事，安慰好家属，安置好群众生活。对这次事故要抓紧调查处理，依法追究相关人员责任。
【发改委：将重点关注医药等六大行业价格垄断行为】国家发改委价格监督检查与反垄断局有关负责人日前透露，国内反价格垄断工作力度不断加大，国家发改委未来将重点关注航空、日化、汽车、电信、医药、家电等六大行业的价格垄断行为。
【4万亿“非标”资产扩张抽走债市潜在资金】近来债市接连调整，鹏华基金固定收益部总经理初冬认为，“非标”的急剧膨胀，逐渐“吸”走了本该流入债市的资金，这才是债市一直萎靡不振的内在原因。初冬介绍，据不完全统计，“非标”在今年前9个月已经做到4万亿，预计表内加表外有近20万亿的余额，增速有30%左右。
【央行周一进行正逆回购及央票询量】交易员透露，周一（11月25日），央行进行28天期正回购、7天及14天期逆回购、三个月央票询量。有交易员表示，虽然央行偏紧的态度很明确，不过对短期的流动性波动还是谨慎应对，央行不愿再看到“六月钱荒”的局面出现。
【国税总局官员称目前没有房产税试点扩大消息】对于近日有业内人士称，在沪渝试点房产税的基础上，后续将在四个城市进一步试点的说法，来自国税总局房产税改革小组的官员等均表示没有获悉这一方案。国务院法制办财政金融司一位有关负责人也认为房地产税改革将不再是简单扩面试点的问题。
【消息称药品流通改革方案因部门意见不一致而夭折】消息人士近日透露，拟定出台的《关于药品流通行业改革发展意见》因部门意见不一致而夭折，今后一段时间内可能不再出台相关领域改革措施。
【商务部：美方要价过高导致《信息技术协定》扩围谈判无果】11月24日，中国商务部长高虎城就《信息技术协定》扩围谈判发表声明时强调，参与扩围谈判的各参加方发展水平不同，对扩围产品的利益诉求存在差异，实属正常。但美方的要价远远超出中方产业的承受能力，是谈判至今未能达成协议的根本原因。
【商务部：将积极推进制定《电子商务法》】商务部部长高虎城近日接受采访时表示，和国内网络消费爆炸性增长相比，行业的规范化发展却相对滞后，尤其体现在立法和统计数据上。下一步将积极推进制定《电子商务法》，并加快统计监测和信用体系建设，在“规则”和“平台”两方面下功夫。
【发改委等发布粮食收储通知要求落实粮食省长负责制】国家发展和改革委员会、财政部、国家粮食局、中国农业发展银行等部门发布粮食收储通知称，要认真落实粮食省长负责制的要求，协调中储粮分公司、省级粮食部门和农发行省级分行等部门和单位，组织引导当地农民有序售粮，尽量减少农民排队等候时间，同时督促和指导本地企业积极入市收购，保证农民售粮需要。
【摩根大通朱海斌：料未来几个月流动性偏紧但不会短缺】摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，短期来看，中国国内的流动性不会出现大问题，未来几个月虽然流动性偏紧，但是不会短缺，更不会再现“钱荒”危机。
【首款互联网保险“众乐宝”今日开卖】首款互联网保险产品—“众乐宝”今日开卖，相关发布会将在今天下午举行。
【任志强：正研究如何公开起诉央视】11月24日，央视曝光45家知名房企欠缴3.8万亿土地增值税，华远董事长任志强随即列出8条理由予以反驳。11月25日，任志强又在微博上表示，正在研究如何公开起诉央视的事宜。
【美元兑人民币中间价结束两日连升】周一（11月25日），美元兑人民币中间价报6.1342元，较前一交易日下跌38个基点，结束两日连升，前一日询价市场收报6.0936元。
券商早间研究观点汇总（11月25日）
摘要 国泰君安：A股短期波动幅度将会进一步放大；海通证券：A股难起大行情改革仍是市场焦点；中金公司：大盘短线震荡提供买入机会；中金公司：流动性略偏紧无碍A股市场逐步重估；中金公司：未来地产市场重心依然在一二线城市。
――――A股策略――――
【国泰君安：A股短期波动幅度将会进一步放大】当下政府正在通过“徙木立信”的办法改革的信心，A股短期波动幅度将会进一步放大。国防领域和国企改革是当下变局的核心。当前首要推荐国防领域的投资机会，防空识别区设立只是一个起点，市场需要对国防板块重新认识。国防主题下关注含装备、机械、电子、计算机和有色等全国防产业链投资机会。
【海通证券：A股难起大行情改革仍是市场焦点】债券利率走高增添股市流动性担忧，信托、理财、回购利率相对平稳，无需过虑，但利率未系统性下降，股市也难起大行情。经济不温不火，改革仍是市场焦点，目前市场处于可为阶段，跟踪未来资金利率变化。精选确定性强且可作中期布局的品种应对收官战，如军工安防、4G产业链、农业及现代化、铁路运输。
【中金公司：大盘短线震荡提供买入机会】短线震荡提供买入机会。上周后半段压制市场表现的负面因素主要为以下三个方面：1）短期流动性的制约；2)对改革方向和实际执行效果的犹疑；3）对经济增长趋势的担忧。
【中金公司：流动性略偏紧无碍A股市场逐步重估】目前市场流动性略偏紧，是中国经济在三季度已经实现年化环比8.9%的基础上，货币当局主动维持偏紧以促进结构调整导致的。这与二季度经济前景不明、外资流出导致的被动偏紧根本不同。
――――行业――――
【中金公司：未来地产市场重心依然在一二线城市】“两部委重申小产权房不能转正”符合预期。长端供应打开不会依赖小产权房突然释放，而在于地方政府收储土地的释放，以及一二线城市土地利用效率提升（比如工改商住、提高容积率），中金认为，三线城市存量住宅已经足够满足需求，未来市场重心依然在一二线城市，全国地价/房价难大涨，快周转模式将主导；一线城市核心区土地仍将稀缺，高投资、高利润模式仍是王道。对应看好全国布局龙头及一线核心豪宅开发公司，A股排序：华侨城；万科、保利、招商、荣盛；北京城建、阳光股份。并建议关注格力地产（未覆盖），深圳本地股等。
【中金公司：预计钢铁产能淘汰效果将在明后两年显现】预计钢铁产能淘汰的效果将在明后两年逐步显现。短期来看，环保停产的规模将有所扩大，中小钢厂的产量或持续下降，缓解四季度供应压力。在这些正面因素佐证下，钢铁行业见底反转的概率加大，预期将推动P/B估值的修复。维持中长期对钢铁板块的“推荐”评级，A股首推低估值高弹性的*ST鞍钢、马钢股份、宝钢股份和河北钢铁；H股推荐马钢股份和鞍钢股份。
【东方证券：电力设备行业基本面向好】电力设备行业基本面向好，大公司因为市场份额提升和新业务拓展迎来双重拐点，但是部分公司三季度业绩低于预期，说明转型之路比较曲折，工控和配网是景气度较好的子行业，工控是正常的恢复增长，配网有待标准和规划出台后开始大规模建设，值得重点关注。
【招商证券：华东水泥供需格局良好延续旺季行情】关于水泥，华东供需格局良好延续旺季行情，继续加大配置。目前华东地区水泥均价已超过去年四季度高点接近40元/吨，并且与去年11月中旬开始行情即转淡不同，目前华东地区需求仍较好，水泥和熟料库存尚在低位，且江浙皖均有主动或被动停窑，因此预计12月份水泥价格有望在高位持稳。水泥价格上涨和煤炭价格走低将带来华东企业盈利明显提升，招商证券推荐的标的仍是海螺水泥和华新水泥。政策面方面，水泥行业化解产能过剩以及加强环保等政策压力都在不断强化，河北地区治理大气污染关停水泥线行动或将从11月底开始陆续实际执行，建议关注冀东水泥。
全球汇市亚太午盘提示（11月25日）
摘要：中国商务部：将积极推进制定《电子商务法》；伊朗与六国达成历史性协议布伦特原油大跌逾2%；澳新银行：新西兰联储明年1月升息概率接近100%；日本副财长：通缩接近尾声。
【美元兑人民币中间价结束两日连升】周一（11月25日），美元兑人民币中间价报6.1342元，较前一交易日下跌38个基点，结束两日连升，前一日询价市场收报6.0936元。
【中国商务部：将积极推进制定《电子商务法》】中国商务部部长高虎城近日接受采访时表示，和国内网络消费爆炸性增长相比，行业的规范化发展却相对滞后，尤其体现在立法和统计数据上。下一步将积极推进制定《电子商务法》，并加快统计监测和信用体系建设，在“规则”和“平台”两方面下功夫。
【伊朗与六国达成历史性协议布伦特原油大跌逾2%】经过数天的谈判，伊朗与美国、英国、法国、中国、俄罗斯和德国在日内瓦就解决伊朗核问题达成一项阶段性临时协议。该协议将在未来6个月放宽对伊朗石油出口等的制裁措施。不过，鉴于伊朗石油行业已受到制裁重创，因此即便制裁放宽，伊朗可能也需要一段时间，才能使石油产出恢复到2010年之前水平。
【澳新银行：新西兰联储明年1月升息概率接近100%】澳新银行(ANZ)经济学家在其公布的研究周报中表示，该行预计新西兰联储(RBNZ)在2014年1月上调基准利率概率接近100%。理由是新西兰经济进展良好，该国联储无法承受现金利率过长时间维持在超低水平的后果。新西兰联储主席惠勒(Graeme Wheeler)也不可能在通货膨胀问题上冒险。
【日本副财长：通缩接近尾声】日本财务省副财长古泽满宏(Mitsuhiro Furusawa)周一(11月25日)表示，受益于日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)的“安倍经济学”刺激政策，实质国内生产总值(GDP)正在增长，通缩接近尾声，企业信心好转且获利回升。
【周一亚太主要股指午盘集体上扬日经股指涨逾1%】周一（11月25日），受上周美国三大股指全线走高影响，亚太主要股指午盘集体上扬。日经225指数午盘涨1.31%，报15583.17点，继续刷新半年新高。
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