中兴通讯(000063)中报点评：上半年毛利率提升 期待下半年市场环境改善
上半年业绩低于预期，主要因为市场环境“内外交困” 内：上半年三大运营商采购下降，国内收入增速大幅放缓. 外：印度市场禁入令带来海外收入下降； 人民币对欧元升值，带来较大汇兑损失。预计下半年市场环境会有所好转
内：下半年运营商固定资产投资有望加速
外： “印度事件”通过协商，下半年可能会有所缓和 为应对人民币升值，公司正准备采取外汇衍生品对冲
预计 2010 年业绩前低后高，全年依然能实现 18%左右的增长，实现EPS 1.01。当前股价对应 2010年 22X市盈率，给予“推荐”评级。
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